“銀十”涂塑螺旋管價(jià)格漲or跌？受哪些因素影響？

　　“金九已去，銀十到來”，面對(duì)九月“捉摸不定”的行情，鋼鐵從業(yè)者到底該怎么做?“金九銀十”行情是否仍值得期待?后市鋼價(jià)究竟會(huì)如何走呢?

　　9月需求不及預(yù)期，鋼價(jià)超預(yù)期回落，湖南螺旋焊管批發(fā)商據(jù)悉，螺紋鋼均價(jià)月度下跌99，熱卷均價(jià)月度下跌133，中板均價(jià)月度下跌52。現(xiàn)貨與期貨基差擴(kuò)大，9月鋼價(jià)回落，恐高情緒得到一定程度的釋放，底部有支撐。

　　進(jìn)入10月，關(guān)注三個(gè)方面：

　　其一，宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)。

　　海外疫情二次爆發(fā)，市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的預(yù)期轉(zhuǎn)弱，四季度出口壓力依然較大。國內(nèi)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)持續(xù)恢復(fù)動(dòng)力，進(jìn)入經(jīng)濟(jì)恢復(fù)平穩(wěn)期。貨幣政策總量雖有收緊，但頻繁大額逆回購操作和超額MLF續(xù)作，10月貨幣政策仍有空間。

　　此外，十九屆五中全會(huì)10月26日至29日召開，推出“十四五”規(guī)劃，意味著10月將迎來一波政策紅利期。

　　因此，宏觀方面，雖然海外風(fēng)險(xiǎn)較大，但國內(nèi)表現(xiàn)可期，宏觀氛圍依然偏暖。

　　其二，供需方面。

　　從鋼材下游三大領(lǐng)域：基建、房地產(chǎn)、制造業(yè)整體恢復(fù)情況來看，8月基建投資和制造業(yè)增速持續(xù)回升，但基建投資表現(xiàn)不及預(yù)期，與資金滯后項(xiàng)目未充分啟動(dòng)有關(guān)。

　　鑒于今年專項(xiàng)債對(duì)基建投資的支持力度較大，且8月-9月是發(fā)債高峰期，隨著資金陸續(xù)進(jìn)入重大項(xiàng)目建設(shè)，10月至11月中旬將迎來施工的最佳季節(jié)，存在需求進(jìn)一步釋放的空間。

　　綜合來看，10月鋼價(jià)有小幅回升的空間，但整體波動(dòng)有限。關(guān)注秋冬季疫情防控和十九屆五中全會(huì)政策紅利期。

　　隨著氣溫的逐漸下降，將進(jìn)入秋冬季節(jié)，國內(nèi)部分地區(qū)的環(huán)保限產(chǎn)力度加大，尤其是京津冀地區(qū)環(huán)保措施和力度將進(jìn)一步增大。部分鋼廠的環(huán)保停產(chǎn)、限產(chǎn)，使鋼鐵產(chǎn)量下降，從而導(dǎo)致螺紋鋼產(chǎn)量的減少，將進(jìn)一步減輕供給壓力。

　　影響后期螺紋鋼市場(chǎng)供給的再一個(gè)因素，今年我國鋼材的進(jìn)出口狀況有所變化，由原先的鋼材以出口為主變成了板坯材的大量進(jìn)口，特別是生產(chǎn)螺紋鋼進(jìn)口坯料增多，7、8、9這3個(gè)月，達(dá)到今年的進(jìn)口高峰。10月份開始，鋼廠進(jìn)口量將會(huì)大幅下降，這批用進(jìn)口坯所生產(chǎn)的螺紋鋼產(chǎn)量將會(huì)減少，這也有利于緩解10月份螺紋鋼市場(chǎng)供給壓力。

　　進(jìn)入10月份，因長假，會(huì)使螺紋鋼出現(xiàn)累庫現(xiàn)象，但10月中旬到11月中旬，工程施工最佳時(shí)期的到來，這個(gè)時(shí)間段是下半年需求的最好節(jié)時(shí)，預(yù)計(jì)10月中旬開始進(jìn)入一個(gè)新的降庫周期。總之，十月份前期經(jīng)過市場(chǎng)價(jià)格的調(diào)整使螺紋鋼的產(chǎn)量釋放受到壓制，而隨著金秋十月后期施工氣候條件的轉(zhuǎn)好和影響需求的資金狀況的改善，需求回升促使螺紋鋼市場(chǎng)價(jià)格反彈。

　　今年的鋼市沒有淡季、旺季之分。疫情防控形勢(shì)穩(wěn)固后，高強(qiáng)度建設(shè)需求始終是貫穿今年鋼市的常態(tài)化特征。總體來看，9月份的需求和8月份的需求差別不大，建筑鋼材成交量一直較為穩(wěn)定。但我認(rèn)為，鋼價(jià)在10月份仍存下行風(fēng)險(xiǎn)。

　　目前，鋼廠用礦成本仍然受前期高價(jià)礦影響，降價(jià)后的鐵礦石成本將計(jì)入10月中下旬成品材的成本中。由于廢鋼價(jià)格下跌，短流程鋼廠壓力相對(duì)減小，促使短流程鋼廠放緩減產(chǎn)，有的甚至開始增產(chǎn)。目前，華東市場(chǎng)重型廢鋼與鐵水成本倒掛幅度加大。廢鋼價(jià)格下跌為電爐煉鋼廠帶來紅利，江蘇地區(qū)部分獨(dú)立電爐鋼廠目前處于滿負(fù)荷生產(chǎn)狀態(tài)。進(jìn)入10月中下旬，鋼廠將啟用跌價(jià)后的鐵礦石，隨著低價(jià)貨源陸續(xù)到港，鋼材生產(chǎn)成本將進(jìn)一步下移。

　　進(jìn)入“銀十”，鋼市運(yùn)行邏輯并非高礦價(jià)、高需求在支撐鋼價(jià)，而是在高產(chǎn)量下，涂塑螺旋管價(jià)格變動(dòng)較大，同時(shí)承受著成本下移的風(fēng)險(xiǎn)。這在第四季度將更為明顯。在供給比需求更確定的情況下，黑色系的發(fā)展方向取決于成本端邏輯的變化。因此，盡管節(jié)前鋼市跌勢(shì)放緩，趨于穩(wěn)定，但10月份鋼價(jià)仍存下行風(fēng)險(xiǎn)。

　　“銀十”到來，在天氣轉(zhuǎn)冷、疫情反彈等因素的影響下，市場(chǎng)情緒復(fù)雜。

　　鋼市“銀十”將呈現(xiàn)以下特點(diǎn)：

　　一是供給將持續(xù)旺盛。數(shù)據(jù)顯示，8月份，國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量達(dá)9485萬噸，同比增長8.4%。今年前8個(gè)月，國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量達(dá)68889萬噸，同比增長3.7%。據(jù)此推算，今年我國粗鋼產(chǎn)量有望達(dá)到10.5億噸，預(yù)計(jì)占全球產(chǎn)量的比重將升高至60%左右。

　　二是需求釋放不及預(yù)期。總體來看，投資總量難以匹配供給增長，投資增速低于供給增速。具體來看，今年前8個(gè)月，全國固定資產(chǎn)投資降幅收窄至負(fù)0.3%。8月份，居民中長期貸款增加5571億元，低于6月、7月份增量;基礎(chǔ)設(shè)施投資增速仍然為負(fù)值，新、舊口徑下的基建投資增速分別為4%、7.1%，較7月份均有所回落;制造業(yè)投資增速雖然轉(zhuǎn)正為5%，但今年前8個(gè)月增速同比仍為負(fù)8.1%。

　　三是鋼材庫存增量的變化顯示出供需矛盾。以螺紋鋼為例，6月～9月最后1周，螺紋鋼庫存同比分別增長38.5%、41.8%、43.1%、61.9%，尤其在9月份增長明顯。據(jù)此判斷，后期市場(chǎng)將呈現(xiàn)供大于求態(tài)勢(shì)，供需矛盾或?qū)⒓觿　?/span>

　　9月底，河北唐山出臺(tái)了以限制燒結(jié)為主的“一廠一策”環(huán)保限產(chǎn)文件，而陜晉川甘區(qū)域企業(yè)也“抱團(tuán)取暖”，達(dá)成日減產(chǎn)2萬噸鐵水的一致意見。一系列維護(hù)鋼材市場(chǎng)運(yùn)行的措施相繼落地。鋼市“銀十”成色如何，還要看限產(chǎn)實(shí)際效果。