“金九”黯然失色 湖南螺旋鋼管市場(chǎng)“銀十”是否可期

　　成色不足的“金九”黯然過去，“銀十”已經(jīng)到來?！笆弧遍L假過后，鋼材市場(chǎng)尤其是建筑鋼材交投火熱，現(xiàn)貨市場(chǎng)持續(xù)反彈。

　　分析人士指出，市場(chǎng)短期需求良好，但鋼材成交火爆的情況或很難持續(xù)，伴隨地產(chǎn)行業(yè)政策收緊，湖南螺旋鋼管商家預(yù)計(jì)四季度地產(chǎn)投資將面臨較大壓力。投資者應(yīng)把握階段性估值修復(fù)機(jī)會(huì)。

　　短期明顯回暖

　　“十一”長假期間，受環(huán)保限產(chǎn)影響，唐山地區(qū)鋼坯價(jià)格明顯上漲，帶動(dòng)節(jié)后首個(gè)交易日市場(chǎng)看多情緒升溫，產(chǎn)業(yè)鏈交投活躍。

　　數(shù)據(jù)顯示，10月9日當(dāng)天，237家全國建筑鋼材成交量為34.77萬噸，創(chuàng)歷史新高;738家全國流通商成交量總計(jì)725915噸，較上一交易日增長76.55%，創(chuàng)出年內(nèi)新高。

　　10月10日，國內(nèi)鋼材市場(chǎng)價(jià)格繼續(xù)小幅上漲，唐山普方坯出廠價(jià)報(bào)3390元/噸。在9日期貨市場(chǎng)走強(qiáng)背景下，10日雖然休市，但現(xiàn)貨市場(chǎng)氛圍良好，成交表現(xiàn)尚可，國內(nèi)18家建材鋼廠上調(diào)螺紋鋼出廠價(jià)10元-60元/噸。

　　回顧9月，鋼材市場(chǎng)盈利分化，冷卷盈利環(huán)比大增，但螺紋鋼、熱卷盈利環(huán)比均大幅下降。A股市場(chǎng)上，鋼鐵板塊估值處于近年來低位水平。進(jìn)入10月，從近3年同期情況來看，10月通常是3PE防腐管需求旺季，鋼材價(jià)格易漲難跌。

　　分析師認(rèn)為，總體來看，預(yù)計(jì)短期需求仍會(huì)表現(xiàn)良好，但建筑鋼材成交火爆的情況或很難持續(xù)。盡管“十一”長假期間建材供應(yīng)整體收緊，累庫速度也相對(duì)正常，但周消費(fèi)量回落較為明顯，在基本面未出現(xiàn)有效改善的前提下，投資者對(duì)后市仍需謹(jǐn)慎。

　　把握估值修復(fù)機(jī)會(huì)

　　高庫存、高供應(yīng)是鋼市前期面臨的主要壓力。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，僅進(jìn)口一項(xiàng)，今年1-8月進(jìn)口鋼坯數(shù)量就比去年增加1036.78萬噸，增幅達(dá)1030%。不過，市場(chǎng)人士認(rèn)為，10月這一局面有望改善。

　　生產(chǎn)方面，由于鐵礦石等生產(chǎn)原料價(jià)格高企，鋼鐵生產(chǎn)成本居高不下，部分綜合性鋼廠傾向于將鐵水等原料用于轉(zhuǎn)型生產(chǎn)利潤更高的板材等領(lǐng)域，同時(shí)減少螺紋鋼的生產(chǎn)。

　　進(jìn)口方面，受新冠肺炎疫情影響，在國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)恢復(fù)存在差異的情況下，利差等因素促使大宗商品進(jìn)口升溫，包括板坯材在內(nèi)的原材料大量流入國內(nèi)市場(chǎng)。這直接轉(zhuǎn)化為國內(nèi)鋼鐵市場(chǎng)的供應(yīng)壓力，但隨著國際市場(chǎng)行情回升，業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，進(jìn)口板坯材數(shù)量有望下降，螺紋鋼市場(chǎng)供應(yīng)壓力或因此緩解。

　　此外，隨著秋冬季節(jié)氣溫下降，鋼廠生產(chǎn)不得不考慮環(huán)保因素，停產(chǎn)、限產(chǎn)壓力之下，螺紋鋼產(chǎn)量有望進(jìn)一步下降。

　　展望10月，湖南螺旋鋼管批發(fā)商預(yù)計(jì)鋼材供給穩(wěn)中偏緊，下游房地產(chǎn)市場(chǎng)需求環(huán)比繼續(xù)改善，基建建筑業(yè)趕工需求較強(qiáng)，制造業(yè)需求環(huán)比繼續(xù)改善。整體預(yù)計(jì)10月鋼材需求環(huán)比明顯改善，同比穩(wěn)中改善;預(yù)計(jì)10月鋼價(jià)走勢(shì)偏強(qiáng)，焦炭?jī)r(jià)格偏弱，鐵礦石價(jià)格偏強(qiáng)，鋼材盈利有望改善，有望刺激鋼鐵板塊估值修復(fù)。

　　隨著后期地產(chǎn)行業(yè)政策收緊，預(yù)計(jì)四季度地產(chǎn)投資將面臨較大壓力，疊加供給產(chǎn)能增長，黑色金屬生產(chǎn)企業(yè)盈利壓力不小。建議投資者把握階段性估值修復(fù)機(jī)會(huì)。