市場存上漲空間 鋼企盈利獲修復

　　湖南螺旋鋼管供應商據悉，2021年2月份生鐵成本指數為157.9點，較上月上升5.1%。同期，鋼鐵綜合鋼材價格指數均值也有所上移，為173.5，較上月上升2.1%;2月份鋼價漲幅弱于成本漲幅，可見2月份鋼企噸鋼平均盈利將有所壓縮。

　　一、二月份鋼鐵成本和盈利分析

　　2020年2月份的生鐵成本指數波動上行，全月均值較上月上升4.9%。按照鋼廠30天左右的爐料庫存周期，研究2月份爐料成本，需要先分析一下1月份的鐵礦石、焦炭市場行情：

　　1月份在鋼廠補庫需求帶動下，鐵礦石價格仍震蕩上行。數據顯示，1月29日，唐山地區66%品位干基鐵精粉價格為1290元，較上月末上漲170元，漲幅15.2%;進口鐵礦石方面，澳大利亞61.5%粉礦日照港市場價格為1145元，較上月末上漲45元，漲幅為4.1%。

　　1月份焦炭市場供需缺口有所擴大，庫存下探至歷史最低位，河北疫情防控鋼廠焦炭到貨物流受限，焦炭市場保持偏強態勢，持續經歷四輪提漲落地，且每輪提漲幅度均提升至100元，焦炭價格完成自去年8月起的15輪提漲。數據顯示，1月29日，唐山地區二級冶金焦平均價格為2800元，較上月末上漲400元，漲幅為16.7%。

　　總體而言，由于鐵礦石、焦炭價格大幅上漲帶動，傳導至鋼廠的2月份平均生產成本明顯上升。

　　2月份各品種盈利先降后升，各品種月度平均盈利大幅下降，下降幅度在79-255元/噸之間，春節前各品種測算毛利均進入負利區間，春節后隨著鋼材價格大幅上漲，到2月底，除鋼坯外，其他品種測算毛利已顯盈利。

　　二、2021年3月份鋼企盈利展望

　　環保限產持續加壓 產量釋放將受到抑制

　　當前在碳達峰、碳中和背景下，圍繞大氣污染治理的環保限產力度持續升級。唐山市2月底出臺的實施重點行業大氣污染物總量控制減排措施，總體目標是污染物比2020年排放量減少40%以上，實現“退后十”目標;3月2日唐山市印發《唐山市3月份大氣污染綜合治理攻堅月方案》，涉及鋼鐵行業主要措施包括關閉7座450立高爐和一家鋼廠，要求排污總量在1-2月的基礎上，減量45%以上，目的是3月份唐山市空氣質量綜合指數排名退出全國168個重點監測城市“后二十”。3月7日，河北省發布大氣污染治理“十條”關停部分1000立方米以下高爐和100噸以下轉爐。3月8日，唐山市政府召開環保緊急會議，按照會議通知要求，9日-11日工業企業需按照一級紅色預警響應落實停限產措施。3月11日，生態環境部部長黃潤秋赴河北省唐山市，對鋼鐵企業重污染天氣應急減排措施落實情況開展檢查，檢查發現四家企業并未實施減排限產，且存在生產記錄造假問題，生態環境部表示要以零容忍態度堅決依法查處。

　　對于市場來說，作為鋼鐵生產重鎮的唐山，環保治理的日趨嚴格對鋼鐵產量釋放影響巨大，按照2020年唐山市粗鋼產量1.44億噸標準推算，就唐山市3月份的攻堅月方案，預計影響粗鋼產量500萬噸，如果按全年總量減排目標實施，則影響產量在5000萬噸以上。

　　焦炭價格三輪提降落地 成本支撐有所減弱

　　隨著唐山等地環保限產趨嚴，產量釋放受限將對原料需求產生影響，近期部分鋼廠在焦炭庫存處于中高位水平下，采購積極性不高，且有意控制到貨現象，焦炭價格在3月9日第三輪提降落地。截至3月11日，唐山地區二級冶金焦價格2500元/噸，較2月底下跌200元/噸。考慮到目前焦企利潤空間仍然可觀，預計后期焦炭價格有進一步走弱趨勢。

　　環保限產升級也在影響鐵礦石市場需求預期，疊加鐵礦石港口庫存持續回升，對鐵礦石市場價格形成一定壓制。截至3月11日，普氏鐵礦石價格指數171.1美元/噸，較2月底下跌5.6美元/噸;日照港61.5%粉礦價格1130元/噸，較2月底下跌60元/噸。

　　3月份鋼企盈利將有改善空間

　　3月份隨著建筑工程項目逐步開展，建筑鋼材需求將不斷放量，鋼材社會庫存將進入去化階段，環保限產逐步趨嚴，供需關系有效改善，防腐螺旋管商家預計，3月份國內鋼鐵市場仍有上漲空間。而從成本來看，2月份由于鐵礦石、焦炭均價漲幅趨緩，使得3月份鋼企生產成本小幅上升，蘭格鋼鐵研究中心預計在鋼價較明顯上漲的情況下，3月份鋼企盈利環比將獲得修復。