成本降鋼價漲 鋼企盈利再擴張

　　2021年3月份蘭格生鐵成本指數為162.8點，較上月上升2.3%。同期，鋼鐵綜合鋼材價格指數均值大幅上移，為185.7，較上月上升7.0%;3月份鋼價漲幅明顯高于成本漲幅，可見3月份鋼企噸鋼平均盈利有所擴張。

　　一、三月份鋼鐵成本和盈利分析

　　湖南冷軋無縫鋼管商家據悉，2020年3月份的生鐵成本指數波動上行，全月均值較上月上升2.3%。按照鋼廠30天左右的爐料庫存周期，研究3月份爐料成本，需要先分析一下2月份的鐵礦石、焦炭市場行情：

　　2月份在鋼材市場上漲的帶動下，鐵礦石價格仍保持堅挺。數據顯示，2月份，唐山地區66%品位干基鐵精粉平均價格為1296元，較上月上漲92元，漲幅7.6%;進口鐵礦石方面，澳大利亞61.5%粉礦日照港市場平均價格為1130元，較上月下跌10元，跌幅為0.9%。

　　2月份焦炭價格仍處高位，月均價格較上月有明顯上漲。數據顯示，2月份，唐山地區二級冶金焦平均價格為2781元，較上月上漲166元，漲幅為6.3%。

　　總體而言，在礦焦價格保持堅挺帶動下，傳導至鋼廠的3月份平均生產成本仍有所上升。

　　3月份各品種盈利波動上升，各品種月度平均盈利明顯恢復，幅度在108-331元/噸之間，各品種月均盈利處于110-429元/噸區間。

　　二、2021年4月份鋼企盈利展望

　　產能結構逐步轉變 原料需求將現分化

　　當前，在鋼鐵行業碳達峰、碳中和目標約束下，鋼鐵企業在積極探索新的低碳冶煉技術，應用碳捕獲技術，以及加大清潔能源利用等來實現低碳目標;除此之外，因電爐煉鋼相較高爐-轉爐煉鋼噸鋼碳排放優勢明顯，各地也在積極布局鋼鐵產能結構轉變及優化。近日，提出未來5年再退出煉鋼產能1876萬噸、煉鐵產能1397萬噸。鼓勵高爐-轉爐長流程企業轉型為電爐短流程企業，到2025年，10%以上高爐-轉爐長流程企業完成電爐短流程轉型。

　　數據顯示，2020年，山東省生鐵產量7523.2萬噸，粗鋼產量7993.5萬噸。到2025年，10%以上高爐-轉爐長流程企業完成電爐短流程轉型，則生鐵產量將減少750萬噸以上，對于鐵礦石需求將減少1200萬噸，焦炭需求減少370萬噸，同時電爐煉鋼將增加750萬噸以上廢鋼需求。

　　山東省只是鋼鐵行業其中一個生產區域，碳達峰將推動全國范圍內產能結構優化。4月10日中鋼協發文指出，要打好低碳綠色發展攻堅戰，力爭“十四五”提前實現鋼鐵行業碳達峰。具體措施包括：實現粗鋼產量下降，推動氫還原、二氧化碳捕集利用等低碳冶金技術取得突破，提高電爐鋼比例等。十四五時期，隨著煉鋼工藝轉變、產能結構優化，鋼鐵行業原料需求將現分化，鐵礦石、焦炭需求趨于下降，而廢鋼需求將持續提升。

　　旺季需求釋放 鋼材社會庫存連降五周

　　當前，鋼市處于傳統需求旺季，在各地重點項目持續開展下，需求逐步放量，市場成交明顯提升，帶動鋼材社會庫存自3月中旬開啟去庫周期后，目前已連降五周。據蘭格鋼鐵云商平臺監測數據顯示，截至4月9日，全國29個重點城市鋼材社會庫存為1655.0萬噸，較3月初最高點減少319.7萬噸，降幅16.2%;其中建筑鋼材社會庫存為1174.4萬噸，較3月初最高點減少228萬噸，降幅16.3%;板材社會庫存為480.5萬噸，較3月初最高點減少91.8萬噸，降幅16.0%。與上年同期相比，鋼材、建材及板材社會庫存同比分別下降17.7%、15.7%和22.2%。

　　同期，建材鋼廠庫存也連降五周，截至4月9日，全國主要地區樣本鋼廠建筑鋼材廠內庫存量726.8萬噸，較3月初最高點減少395.2萬噸，降幅35.2%;較去年同期下降18.5%。反映目前在季節性需求釋放下，建筑鋼材廠內庫存和社會庫存同步下降，且廠內庫存降幅更為明顯，向貿易商及終端流轉。

　　4月份鋼企盈利將進一步提升

　　4月份地方債發行有望加快，推動各地重點項目有效推進，制造業在國內外需求推動下保持高景氣度，鋼鐵需求將持續釋放，鋼鐵供需關系仍有改善預期。當前螺紋鋼價格已處于2011年9月以來階段性高點，熱軋卷板價格已處于2008年9月以來新高。在鋼企盈利明顯修復下，短流程鋼企生產快速恢復，對市場供給形成補充;而在高位鋼價下，下游用戶采購謹慎、成本壓力劇增、抵觸情緒上升，鋼市高位風險累積疊加成本支撐削弱，4月上半月國內鋼鐵市場沖高回落，下半月或面臨高位震蕩。

　　而從成本來看，3月份由于鐵礦石均價小幅下跌，而焦炭經過7輪提降，累計降幅達700元/噸，使得4月份鋼企生產成本明顯回落，湖南無縫管商家預計在鋼價高位運行下，4月份鋼企盈利環比將進一步提升。