近期鐵礦石掉期不斷沖高的原因簡析

　　最近幾天，在國內鐵礦石盤面并未大幅上漲或者上漲動力明顯不足的情況下，新加坡交易所的鐵礦石掉期異?；鸨羝诓煌路莺霞s價格紛紛大幅上漲，01-06多支合約的鐵礦石掉期直逼130美金。湖南鋼護筒廠家認為，即使掉期對應的是62%的礦石標的，其漲幅以及對應折算下來的人民幣價格也遠遠高于現貨端的實際價格。

　　那么，為什么近期的掉期表現得會如此強勁呢?

　　其一，近期在宏觀上面尤其中央兩個會議對房地產的管控呈邊際放松的趨勢，房地產即使要著陸也不會是硬著陸的方式，這極大地鼓舞了市場人士的信心，房地產股票在最近都出現了不同程度的上漲。房地產是鋼材消費的大頭，這一塊需求邊際改善的預期，給予了國外市場投資人士一個定心丸。掉期的交易商多以投行、礦山和大貿易商為主。

　　其二，兩個會議還釋放了流動性寬松的信號，資金的流動性，是最有效的盤面推動劑。要知道，今年以來，市場的流動性是收縮得非常緊的。不僅是地產商資金流緊張，連鋼貿商的資金鏈都非常緊張，這也是導致了今年鋼貿的流動性沒那么理想的主要原因。另外一方面，由于今年上半年鋼價飆漲，導致實際采購成本大幅高于預算成本，進而很多工地無法如期開工，在資金流得到緩解之后，市場有趕工預期。

　　其三，在當前情況下，鋼廠的即時利潤可觀。按照當下的礦價、焦炭價格來測算鋼材利潤的話，螺紋鋼和熱卷的利潤都達到了500元及以上。湖南無縫鋼管商家認為，在目前鋼廠限產依舊很嚴的情況下，為了提升單位產量，高品礦再次成為市場關注的焦點 。

　　其四，鋼廠庫存依舊偏低。雖然目前鋼廠利潤很好，但是因為秋冬季限產以及冬奧會等其他因素影響，實際鋼廠限產依舊非常嚴格，這就使得鋼廠補庫意愿偏低，大家都維持低庫存運行。因此鋼廠采購有剛性支撐。

　　其五，高品礦庫存依舊偏低。雖然目前港口庫存大幅累積，但實際高品礦庫存變動較小，累庫幅度明顯低于全品種變動。同時近期力拓和淡水河谷發運一般，使得高品貨到港預期下降。

　　其六，也是最重要的一點，掉期對標PBF，PBF指引普氏價格，普氏價格是掉期的結算標的。