“冬儲(chǔ)”之意低迷，蓄勢(shì)有待時(shí)機(jī)！

　　價(jià)格綜述

　　湖南鍍鋅螺旋鋼管商家據(jù)悉，周五市場(chǎng)成品價(jià)格以穩(wěn)為主，部分資源漲跌有限，幅度在20-30之間。全國(guó)主要城市螺紋鋼均價(jià)4839元/噸，較上個(gè)交易日持平。具體來(lái)看，早盤(pán)開(kāi)市，期螺高位震蕩，上午價(jià)格基本穩(wěn)定，華東地區(qū)小幅走高。從成交方面來(lái)看，受華北華東寒潮來(lái)襲，山東蘇北部分地區(qū)降雪天氣影響，周末市場(chǎng)氛圍跌入低估。

　　從南北價(jià)差來(lái)看，華東華南地區(qū)市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)走高10-20元/噸，華北、東北價(jià)格穩(wěn)中趨弱，導(dǎo)致市場(chǎng)價(jià)差進(jìn)一步擴(kuò)大，東華北地區(qū)南下積極性持續(xù)偏高，而西北、西南地區(qū)市場(chǎng)價(jià)差整體偏小，北方鋼廠南下利潤(rùn)相對(duì)偏弱，目前面臨焦炭第一輪提漲近期落地的壓力，鋼廠利潤(rùn)或持續(xù)走低，或刺激鋼廠出臺(tái)冬儲(chǔ)政策以解決冬季庫(kù)存以及鋼廠的資金壓力。

　　冬儲(chǔ)反饋

　　【北方冬儲(chǔ)價(jià)格緩出，市場(chǎng)反饋平平】

　　今年以來(lái)螺紋價(jià)格持續(xù)北高南低，但是進(jìn)入第四季度北方市場(chǎng)價(jià)格逐步走弱，南北價(jià)格逐步來(lái)開(kāi)。偏北方市場(chǎng)價(jià)格主體報(bào)穩(wěn)、局部趨弱運(yùn)行。截至發(fā)稿，冬儲(chǔ)主要聚集地區(qū)華北、東北、山東、江蘇地區(qū)的螺紋價(jià)格4650-4900元/噸，其中河北、山東價(jià)格本周均有不同程度的下調(diào)現(xiàn)象，其余市場(chǎng)整體報(bào)穩(wěn)，合肥、杭州價(jià)格偏高， 沈陽(yáng)-濟(jì)南價(jià)格偏低。

　　12月中旬以來(lái)，東北、華北和西北等地部分鋼廠陸續(xù)出臺(tái)冬儲(chǔ)政策，冬儲(chǔ)時(shí)間多集中在明年2月底至3月底左右結(jié)束，東北部分鋼廠延期至4月-5月結(jié)束。經(jīng)過(guò)近日調(diào)研發(fā)現(xiàn)，貿(mào)易商及鋼廠進(jìn)行冬儲(chǔ)的意愿目前已經(jīng)由12月初的31.03%上升到54.55%，且主要冬儲(chǔ)心理價(jià)位普遍集中在4000元-4300元/噸和4300元-4500元/噸。總體來(lái)看，今年高價(jià)冬儲(chǔ)已經(jīng)成為事實(shí)。

　　【時(shí)間尚早，商戶冬儲(chǔ)多還在觀望】

　　受周五夜盤(pán)期貨市場(chǎng)震蕩影響，截至發(fā)稿，唐山遷安地區(qū)普方坯資源昨穩(wěn)，現(xiàn)報(bào)4390，鋼廠方面：馬鋼指導(dǎo)價(jià)跌20，馬長(zhǎng)跌30，永鋒穩(wěn)，南鋼跌20，石家莊澳森跌50;市場(chǎng)方面：華北地區(qū)安豐九江跌幅高達(dá)50-80，華北地區(qū)面臨降溫天氣市場(chǎng)成交大幅走弱，華東區(qū)域：上海3級(jí)螺18-25沙鋼(市場(chǎng)價(jià)):4800跌20，福州三鋼:4720穩(wěn)，周五期貨夜盤(pán)黑色系全面走弱，周六市場(chǎng)信心不穩(wěn)，疊加月底資金緊張，預(yù)計(jì)12月底價(jià)格進(jìn)一步走弱。

　　短期來(lái)看，首先，進(jìn)入12月末，部分鋼廠出臺(tái)新一輪冬儲(chǔ)政策，但由于價(jià)格偏高、漲價(jià)預(yù)期和冬儲(chǔ)后收益不高等原因，市場(chǎng)冬儲(chǔ)熱情不佳。考慮到廠商仍處于僵持狀態(tài)，同時(shí)鋼廠冬儲(chǔ)較謹(jǐn)慎，貿(mào)易商觀望居多;其次，由于目前噸鋼利潤(rùn)尚可，但受限產(chǎn)影響，鋼廠復(fù)產(chǎn)節(jié)奏被打亂，供給呈現(xiàn)下滑態(tài)勢(shì)，而隨著新一輪寒潮來(lái)襲，需求依舊低迷，短期市場(chǎng)或?qū)⒕S持供需雙弱格局。預(yù)計(jì)下周市場(chǎng)價(jià)整體偏弱調(diào)整，這也加重了商戶的觀望心態(tài)。

　　據(jù)了解，由于前期10月、11月現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格大幅下降，不少囤貨的貿(mào)易商出現(xiàn)了虧損。值得一提的是，冬儲(chǔ)價(jià)格較高的同時(shí)基差也比較高。從產(chǎn)業(yè)角度來(lái)看，可能是部分鋼廠希望通過(guò)減少供應(yīng)的形式來(lái)穩(wěn)定市場(chǎng)價(jià)格，同時(shí)對(duì)明年的基建回升和地產(chǎn)行業(yè)復(fù)蘇有所期待。但貿(mào)易商基于高基差和較高的跨期價(jià)差，以及目前現(xiàn)實(shí)中的供需雙弱情況，接貨比較猶豫。這導(dǎo)致鋼廠和貿(mào)易商之間處于僵持狀態(tài)，如華北地區(qū)一些鋼廠還沒(méi)有發(fā)布優(yōu)惠政策。

　　后市冬儲(chǔ)機(jī)會(huì)

　　【后市冬儲(chǔ)預(yù)期仍強(qiáng)，整理冬儲(chǔ)量低于去年】

　　1、冬儲(chǔ)量料弱于去年

　　因循舊例，貿(mào)易商冬儲(chǔ)一部分是為了保證業(yè)務(wù)正常運(yùn)行，另一部分則帶有博弈旺季價(jià)格上漲的投機(jī)屬性，不同年份累庫(kù)幅度差異較大，和價(jià)格水平及后期走勢(shì)預(yù)期相關(guān)性較高。由于今年鋼材價(jià)位偏高，貿(mào)易商整體心態(tài)相對(duì)謹(jǐn)慎，一定程度上抑制冬儲(chǔ)積極性。不過(guò)，隨著政策穩(wěn)增長(zhǎng)力度加碼，疊加采暖季、冬奧會(huì)限產(chǎn)，未來(lái)價(jià)格也并非沒(méi)有想象空間，預(yù)計(jì)今年冬儲(chǔ)總量稍低于去年。

　　2、關(guān)注春節(jié)后需求

　　今年冬儲(chǔ)開(kāi)啟時(shí)間相對(duì)偏早，主要由于春節(jié)時(shí)間靠前。冬儲(chǔ)提前意味著年后工地開(kāi)工也會(huì)提前，對(duì)整體冬儲(chǔ)格局沒(méi)有太大影響。

　　展望后市，螺旋焊管商家認(rèn)為，在政策穩(wěn)增長(zhǎng)力度加大、采暖季限產(chǎn)等背景下，鋼價(jià)下方支撐明顯增強(qiáng)。不過(guò)，由于噸鋼利潤(rùn)偏高，鋼廠復(fù)產(chǎn)意愿不減，而盤(pán)面反彈后基差也明顯收窄，繼續(xù)上行阻力也較大。預(yù)計(jì)春節(jié)前后鋼價(jià)將先抑后揚(yáng)，整體維持區(qū)間震蕩的可能性較大，重點(diǎn)關(guān)注穩(wěn)增長(zhǎng)下需求實(shí)際回暖程度以及限產(chǎn)的持續(xù)性。