“管”中窺情 3月螺旋鋼管價格仍有上漲空間

　　2月鋼鐵價格呈現先漲后跌，整體震蕩上行趨勢。節后供給和需求均有序復工，隨著供需逐步回歸，價格再次回歸到基本面。3月份是需求旺季，隨著終端需求不斷回暖，后期鋼管市場供需差將不斷收窄，對價格提供剛性支撐，同時疊加成本面和期貨面的偏強支撐，綜合預測3月鋼價或震蕩上行。

　　螺旋鋼管屬于鋼鐵成品材中的一種，它的下游主要集中在房地產、基建和機械等領域。它的價格走勢跟鋼材的價格趨勢呈現高度一致性。本文我們通過分析焊管行情驅動因素以及未來趨勢，來把握鋼鐵行業的3月價格走勢。

　　2月焊管價格呈現先漲后跌，震蕩上行的趨勢。截止到2月底，全國市場4寸*3.75焊管均價為5226.56元/噸，較上月底上漲90元/噸，漲幅1.75%。

　　分析來看，價格震蕩上行的原因主要有3點：一是節后原料帶鋼供應偏低，原料價格上漲，推動焊管價格上移。據了解熱軋帶鋼企業從四季度開始，開工率一直維持在70%以下，產量低于往年同期水平，同時節后部分調坯帶鋼企業延期開工，熱帶帶鋼整體供應偏低，節后熱帶價格上漲，成本面推動焊管價格上移。第二，節后部分鍍鋅企業開工延遲，焊管供應整體偏低，對價格有支撐，但需求也偏弱，因此價格上漲空間不大。第三，節后部分商家有階段性的補庫需求，支撐價格上漲。

　　目前已經進入3月，3月是傳統的需求旺季，預估3月焊管價格或整體趨強運行。

　　焊管季節性指數：3月是上漲階段，歷史上，3月上漲概率大于下跌概率

　　歷史上，3月上漲的概率大于下跌的概率。根據焊管近12年的歷史價格變動來看，3月份焊管價格上漲的概率為58.33%。從季節性指數來看，目前價格是處于上漲階段。

　　具體驅動因素分析及影響程度評價，具體來看：

　　驅動因素影響評價表

　　原料方面：原料帶鋼處于一個降庫階段 原料挺價支撐焊管

　　據卓創資訊監測的2月底熱軋帶鋼的開工率為54.39%，低于去年同期近13個百分點，開工整體處于一個偏低的水平。同時根據監測的全國帶鋼市場庫存情況來看，截止到2月底全國熱軋帶鋼市場庫存為111.06萬噸，較上期庫存下降15.39萬噸，較去年同期低46.67萬噸。根據熱帶市場庫存變化周期來看，后期庫存將持續處于一個降庫階段?？傮w來看，不管從生產來看，還是庫存來看，帶鋼市場供應壓力不大，后期挺價偏強的可能性比較大，對焊管價格形成一定的支撐。

　　供應面：津冀焊管主產區企業開工率為74.14% 供應恢復正常

　　供應面來看，據卓創資訊監測截止到2月底，津冀焊管主產區企業開工率為74.14%，而2021年津冀主產區企業年平均開工率為71%，較去年平均開工率水平高3.14個百分點。換句話說，目前焊管基本已經拋開春節因素，目前供應恢復至正常水平，后期供應不斷增加，對價格有一定的制約。

　　需求面：終端需求不斷回暖 對價格支撐持續偏強

　　焊管是偏終端的產品，下游需求行業比較多，這里主要以房地產和基建兩個行業為參考指標來分析終端需求情況。從2021年基建投資增速來看，1-12月基建投資增速僅為0.4%。但是今年國家把基建作為穩增長的重心，2022年以來地方債發行規模大幅增長，據不完全統計截止到2月20日，江浙、四川、北京等26個省市公布2022年2-3月份地方債計劃，地方債擬發行金額為9545億元。而且根據基建投資增速的變化走勢來看，3月份是基建投資增速最大的月份，預估3月基建對鋼管的需求將有比較明顯的拉動。

　　房地產方面，雖然去年四季度國家對房地產行業有一定的刺激政策，房地產信貸政策有所寬松，但是基于2021年下半年房地產新開工面積增速同比仍是下跌為主，根據一定的滯后性，今年上半年房地產用管或仍以小幅下降為主。后期房地產能否好轉，還有待于進一步追蹤。綜合來看，3月中下旬終端需求有望全面回暖，將對價格有一個比較大的支撐。

　　綜合來看，3月份原料價格以挺價偏強為主，成本面對焊管價格有一定支撐。同時隨著需求的不斷好轉，供需差將不斷收窄，進而對涂塑螺旋管價格提供剛性支撐。受這些利好因素帶動，預估3月焊管價格以震蕩偏強為主。另外除了關注主要驅動因素外，還需要關注的兩個點是美聯儲加息及國際形勢變化，以及兩會期間的政策公布。