供減需增 七月H型鋼或先穩后漲

　　型材指數顯示，六月以來全國型材市場價格整體呈單邊下跌走勢，其中角鋼下跌17.83%，槽鋼下跌17.65%，工字鋼下跌10.11%，H型鋼下跌7.56%，具體如上圖。影響六月型材價格的主要原因有二：其一，六月以來，原料端鐵礦價格大漲大跌、波動頻繁，鋼坯價格也逐步下行，原料端價格影響傳導到成材方面，帶動成材也隨之下行，鋼廠挺價意愿轉弱，原料端支撐下移，所以鋼坯價格下跌后，商家也降價促成交。其二，下游需求釋放乏力，鋼廠利潤偏低。特別是在國內衛生事件基本得到控制后，下游終端采購量沒有出現集中釋放，型材需求釋放不及市場預期，而型材鋼廠因為原料價格生產成本擠壓成材利潤空間，所以生產積極不高，而下游工地復工進程緩慢，整體需求表現不及預期，現貨消化較慢，因此采購操作謹慎，多以按需采購為主，所以型材價格持續下跌。

　　預測型材節后趨勢：

　　成本方面，六月鋼坯價格整體偏弱震蕩運行。截至上周唐山主要倉庫及港口同口徑鋼坯庫存115.1萬噸，周環比增加12.53萬噸，隨著衛生事件影響得以控制，型材軋鋼廠基本全面復工，但成本較高擠壓利潤，對沖了鋼坯需求釋放，鋼坯庫存回升。七月鐵礦價格或先漲后跌、窄幅震蕩運行，鋼坯價格也會隨之變動，下游需求會有持續釋放情況，鋼坯價格預計或先穩后漲。

　　供給方面，上周全國工角槽開工率為32.5%，較上周增加0.8%，產能利用率為27.38%，較上周減少2.28%;本周全國H型鋼開工率為64.52%，較上周不變，產能利用率為48.24%，較上周減少7.08%。六月以來，工角槽以及H型鋼開工率整體小幅下降，具體如上圖。六月初由于衛生事件好轉，前期鋼廠復工情況增加，但下游需求釋放不及預期，多數鋼廠因利潤擴大，多自主檢修，供應增量逐漸縮減。

　　需求方面，隨著國內復工復產，大方向要推動經濟運行，實現今年GDP的增長目標，后期鋼鐵需求將會有集中釋放可能。從據統計局最新數據顯示：6月復工復產持續推進，制造業PMI重返擴張區間，這對于制造業用鋼情況利好。所以下游工程的用鋼需求應該是延后，隨著下游趕工釋放用鋼需求，而型材市場庫存偏低也同樣利好鋼價，加上二季度政策上趨向刺激消費利好型材需求釋放，預計7月型材需求會逐步釋放。

　　庫存方面，上周全國工角槽庫存69.65萬噸，較上周增長0.31萬噸;全國H型鋼庫存74.33萬噸，較上周增加1.04萬噸。全國工角槽鋼鋼廠廠內庫存總量為104.69萬噸，周環比增長13.13萬噸;全國H型鋼廠廠內庫存總量為20.99萬噸，較上周減少1.49萬噸。六月型材庫存變化不大，廠內庫存逐步增長，具體如上圖。

　　市場方面，六月型材整體單邊下行，而二季度政策取向偏向刺激消費，各項政策的落地和逐步發力，對基建方面存有利好，也利好型材價格上行。加上當前型材價格低位，市場補庫的硬性需求依存，之后在制作業和建筑也開工的情況下，型材庫存增量相對偏小，下游需求在持續釋放，只不過沒有出現大幅釋放情況，現階段商家觀望心態居多，但對后期看法有所好轉。

　　綜上所述，7月型材基本面有轉為供穩需增趨勢，基本面對成材價格有所支撐。在原料端不會出現大幅下跌的情況下，7月型材需求會隨著下游剛需的釋放，型材價格也會出現修復性反彈，疊加刺激消費的政策落實，預計7月型材價格，先穩后漲，偏強震蕩運行。