旺季已至鋼價弱勢未改 “金九”供需博弈仍存

　　時至九月，鋼鐵行業傳統旺季來臨，但期現貨市場弱勢表現延續。

　　在行業利潤水平較前期有所回升背景下，供給端恢復性增長與基建需求放量預期形成博弈，“金九”螺旋管價格能否成功底部回漲仍存分歧。

　　鋼市金九伊始現跌勢

　　9月1日，國內期貨市場上黑色系商品普跌，鋼鐵行業相關品種主力合約中螺紋鋼跌1.03%，熱軋卷板跌0.9%，不銹鋼、線材均微跌約0.3%，而上游焦煤、焦炭、鐵礦石則分別報跌2.96%、1.24%、1.17%。

　　在經歷二季度市場頹勢后，7月份鋼鐵市場呈現回溫跡象，不過8月29日以來，螺紋鋼累計跌超8%，熱軋卷板跌超6%，行業臨近“金九銀十”旺季再現弱勢。

　　不 僅期貨市場，現貨市場近日也以偏弱運行為主，多地螺紋、板材等品種8月30日下滑了10-30元。蘭格鋼鐵網分析，市場這一輪下跌主要是期貨市場上發起并 且延續到現貨基本面的，基本面沒有太大變動和矛盾激發的點。市場更多受資金情況和預期影響，借助主力換月產生的一輪搏殺行情。

　　西南期貨9月 1日分析數據也顯示，現貨價格方面，唐山普碳方坯最新報價3690元噸，上海螺紋鋼現貨價格在3960-4000元噸，上海熱卷報價3880-3900元 噸。8月以來，部分鋼廠陸續復產，導致螺紋鋼供應環比增加，但需求端依然受制于高溫天氣而相對疲弱，故而期貨盤面出現回調。

　　金聯創認為，上 周末美國鮑威爾表示美聯儲將堅定抗擊高通脹，釋放美聯儲9月議息會議上繼續加息的信號，受此影響黑色市場集齊下跌，鋼廠到貨開始增多，鋼廠順勢壓價廢鋼。 目前廢鋼跌勢基本席卷全國市場，但整體調整幅度有限，據金聯創報價的140家鋼企中8月30日共有47家跌價，幅度在20-80元/噸。

　　庫存下行盈利好轉

　　國家統計局數據顯示，7月份，我國生鐵產量7049萬噸，同比下降3.6%;粗鋼產量8143萬噸，同比下降6.4%;鋼材產量10624萬噸，同比下降5.2%。

　　“7 月份，由于受到淡季下游需求釋放不足、鋼企面臨去庫壓力加大以及大幅虧損等因素的影響，鋼廠的產能釋放受到明顯制約，鋼鐵產量呈現快速回落的態勢。”蘭格 鋼鐵研究中心主任王國清表示，8月份，鋼材社會庫存仍持續下降，庫存水平明顯低于去年同期。據監測數據顯示，截至8月底，統計的29個重點城市鋼材社會庫 存為1054.4萬噸，月環比下降13.9%，年同比下降19.8%。

　　伴隨庫存下移，鋼價逐步反彈，8月份以來，鋼企利潤空間有所恢復。

　　王國清指出，8月份三級螺紋鋼平均毛利為229元/噸，較上月增加425元/噸，由虧轉盈;熱卷虧損65元/噸，較上月虧損幅度收窄360元/噸。從8月份市場平均毛利表現來看，呈現環比改善、同比明顯收縮的局面，當月行業盈利狀況有所改善，鄰近減虧邊緣或走出虧損。

　　我的鋼鐵網數據也顯示，隨著自7月中旬以來的鋼鐵期現貨市場的持續反彈，調查統計的247家鋼鐵企業的盈利面由最低時(7月21日當周)的9.96%逐步回升到8月25日當周的61.9%。

　　后市供需博弈仍存

　　利潤空間有所恢復，也使得當前鋼鐵生產企業復產情況明顯增多，產能釋放呈現持續回升的態勢。

　　據蘭格鋼鐵研究中心估算，8月份全國粗鋼日產或將至265萬噸左右的水平;9月份或將恢復至270萬噸左右水平，由于上年同期基數低，9月份或現年內月度首次回升。

　　我的鋼鐵網分析師汪建華認為，在經歷8月份進一步去庫的以量換價的壓力釋放后，鋼廠的自律性會有所退潮，鋼鐵市場的基本面壓力將有所恢復，疊加外部宏觀和貨幣政策的擾動，鋼價仍有階段性下探的風險。

　　不過需求端，近期基建投資作為經濟增長“壓艙石”的作用正在加快顯現。824國常會部署再實施19項接續政策，與上半年33項穩經濟措施形成組合效應，同時也增強了鋼鐵終端需求旺季釋放預期。

　　供需雙強預期仍使得市場對鋼鐵后市走勢存觀望心態。

　　金 聯創分析師郭信潔認為，九月全國高溫天氣將有緩解，各區域限電情況或有放松，這給產量增加創造了有利條件。目前全國社庫處于近幾年低位水平，部分市場規格 緊缺現象也有發生。在供給增加不大的情況下，市場短期到貨壓力不大，因此價格存在挺價條件。但現今需求表現始終差強人意，導致價格上漲缺乏持續推動力，商 家在面對現有市場時也一直保持著高度謹慎態度，故預計下月價格或將先弱后強，震蕩調整，幅度或在100-150元/噸。

　　從國外環境來看，全球經濟仍面臨嚴重通脹形勢及經濟衰退風險，9月份歐美等國家和區域加息預期增強，全球貨幣政策趨緊使得國際資本市場及大宗商品市場依然承壓。

　　從國內環境來看，8月份高溫多雨及疫情多發，使得中國經濟上行乏力，各項經濟指標邊際放緩;目前國家穩增長政策進一步加力，氣候條件轉好以及穩增長發力，有望帶動9月份相關指標有所改善。

　　綜合來看，湖南螺旋鋼管廠家認為，國內鋼材市場仍將面臨全球通脹加息沖擊，供給環比、同比回升，季節性需求預期發力，成本支撐韌性漸強等多方因素的影響，9月份國內鋼材市場將呈現震蕩反彈的局面，不同品種表現可能有所分化。