9月下旬不銹鋼期價或沖高后調整

　　“金九銀十”是鋼材需求傳統的旺季，不銹鋼期貨價格在9月份以來也表現出走高趨勢。9月16日，不銹鋼主力合約價格報收16845元/噸。至此，9月份以來不銹鋼期貨主力合約價格累計漲幅為7.91%。同期，不銹鋼現貨304/2B板材報價15820元/噸，9月份以來累計漲幅為8.63%。這是自今年3月下旬以來，不銹鋼期貨價格首次打破下跌趨勢，出現階段性上漲。盡管如此，在宏觀經濟環境沒有發生實質性改變的情況下，不銹鋼期貨價格的弱勢調整仍在所難免。

　　9月中旬不銹鋼期貨價格繼續沖高力量不足

　　9月15日，外匯市場上離岸人民幣對美元即期匯率跌破整數關口“7”。9月16日，不銹鋼主力合約開盤價為16980元/噸，盤中最低價為16745元/噸，最高價為16985元/噸，收盤價為16845元/噸，比開盤價降低135元/噸。

　　本周開市，不銹鋼期貨價格總體弱勢運行。據監測，9月19日，不銹鋼主力合約以16930元/噸作為開盤價，盤中最低價為16805元/噸，較開盤價下降125元/噸;最高價為17335元/噸，較開盤價上升405元/噸;收盤價則為16855元/噸，比開盤價降低75元/噸，較上一交易日結算價降低10元/噸，降幅為0.06%。

　　現貨市場不銹鋼價格轉漲為跌

　　9月份以來，國內不銹鋼現貨價格總體上一路向上調整，上周不銹鋼價格繼續小幅上漲。據貿易商反饋，由于近日不銹鋼期貨盤面價格大幅震蕩，現貨價格轉漲為跌，市場情緒轉弱，下游多處于觀望狀態，疊加現貨庫存偏緊等因素，實際成交阻力加大，表現不佳。

　　供給方面，8月份國內不銹鋼廠繼續減產，開工率低位運行，市場維持低庫存狀態。受前期減產和臺風等多因素影響，市場資源仍然偏少。據相關機構統計，8月份我國不銹鋼廠粗鋼產量為238.52萬噸，環比下降5.18%，同比下降21.99%。上周五(9月16日)，國內主要市場不銹鋼庫存量合計71.4萬噸，周環比下降3.3%。其中，冷軋不銹鋼庫存總量為32萬噸，周環比下降5.18%;熱軋不銹鋼庫存總量為39.43萬噸，周環比下降1.68%。無錫和佛山300系不銹鋼社會庫存量為33.32萬噸，周環比減少1.27萬噸，對應下降幅度為3.66%。其中，冷軋不銹鋼庫存量為15.21萬噸，周環比增加0.67萬噸;熱軋不銹鋼庫存量為18.10萬噸，周環比減少1.93萬噸。

　　9月下旬不銹鋼期貨價格或沖高后調整

　　宏觀經濟方面，美國勞工部9月13日發布的數據顯示，8月份美國CPI(居民消費價格指數)數據雖低于7月份和6月份，但仍處于40年來的高位水平，超出市場預期，供應鏈壓力有所緩解;德國歐洲經濟研究中心(ZEW)發布的數據顯示，歐元區9月份經濟景氣指數為-60.70，環比下跌約6個百分點，歐元區經濟發展前景仍舊比較悲觀;中國主要經濟指標有所改善，1月—8月份，規模以上工業增加值同比增長3.6%，全國固定資產投資(不含農戶)同比增長5.8%，房地產開發投資同比下降7.4%(其中8月份房地產投資同比降低13.8%，月降幅持續擴大)，房地產開發企業到位資金下降25.0%。

　　9月份以來，由于廢鋼使用比例下降、不銹鋼貨源不足，不銹鋼貿易商出現了大量補庫的動作，拉動近期純鎳價格走高。此外，印尼投資部部長發表鎳資源貿易言論等事件也在一定程度上對鎳價的調漲起到了推波助瀾的作用。

　　當下不銹鋼廠排產增加、備貨積極，影響不銹鋼期貨價格的主要因素在于消費端和印尼政策帶來的不確定性。當前不銹鋼期貨價格尚存在一定程度的低估，仍有上沖的可能。但考慮到實際成交狀況，過度追高的風險很大。綜上所述，筆者認為，9月下旬不銹鋼期貨價格將震蕩調整，其價格重心可能會有所上移。