十一月份國內無縫管市場震蕩下行

　　國慶節第一周，市場對于政策預期向好，鋼材市場出現窄幅上揚走勢，但是好景不長，自10月10日，期貨盤面不斷下探，螺紋主力期貨震蕩下行，屢次跌破前低，創年內新低點，10月底已探至3400元附近，且有繼續下行趨勢。湖南冷軋無縫鋼管廠家據悉，前三季度國內生產總值(GDP)同比增長3.0%，比上半年加快0.5個百分點。其中三季度國內生產總值同比增長3.9%，環比增長3.9%。顯示前三季度，國民經濟恢復向好，但與鋼鐵行業相關聯指標雖有增長，但表現并不盡如人意，同時房地產投資依然沒有停下持續回落的腳步，基建投資增速也不及預期，利好政策預期并未釋放，產量增長過快，導致市場信心不足，致使鋼材市場現貨價格經過短暫的上漲后開啟跌價模式。

　　一、十月份國內無縫管價格呈下跌趨勢

　　10月份國內無縫管價格呈現下跌趨勢，不過跌幅較9月份收窄。雖然無縫管市場下游對于“銀十”的需求及價格預期看漲，因此成材價格在國慶節后小幅拉漲，其中無縫管價格在第一周拉漲30-60元。不過“銀十”并未如期而至，市場預期落空后，疫情疊加兩會召開，工程暫時停工，需求也因此減量，導致價格不斷下行。而黑色期貨的連續破今年前低，方坯從月初的3730元，跌至月底的3450元，月內累跌達280元，管坯價格也因此連續下探，成本下行、需求不足使得無縫管看空情緒較濃。美國9月CPI同比再超預期，疊加國內第三季度經濟數據出爐，雖然基建投資略有增速，但是房地產投資繼續下行，使得鋼材期貨價格大幅下跌，疊加現貨需求持續減量，成材現貨價格大幅下跌,不過無縫管跌幅較其他品種略緩，月內供應端出廠報價累計下跌20-150元，市場跌幅80-200元，現魯、冀、浙、滬中等連軋市場報價4940-5120元。而月末隨著期貨屢探年內新低點，鋼坯以及管坯價格跌速加快，無縫管下行空間價加大，使得價格企穩困難，疊加疫情等因素影響，市場悲觀情緒較濃，因此10月底市場價格有進一步下跌的趨勢。

　　據監測顯示：截至10月31日，國內十大主導城市108*4.5無縫管市場均價5469元，較上月同期跌59元。

　　二、方坯與管坯及南北方管坯價差有再次擴大跡象

　　10月末，北方地區鋼廠20#熱軋管坯出廠報價3780-4070元，20#連鑄出廠報價3950-4050元;南方地區20#熱軋出廠報價4230-4450元，北方新天鋼、南方東方兩家鋼廠熱軋管坯價差維持在450元左右，較上月同期相比兩者價擴大190元。進入10月以來北方管坯價格持續窄幅震蕩，但在月末最后一周大幅下跌，而管坯“南材北上”的現象不在明顯，但是山東地區管坯出貨壓力卻并未減小，簡介反映出下游市場成交不景氣。而本月鋼坯與管坯價差基本穩定，但仍變大，因此管坯仍有下跌空間。

　　三、無縫管供應略有增量 市場供需失衡

　　數據顯示，截至10月27日，山東臨沂、聊城、濰煙21家樣本無縫管廠總庫存45.07萬噸，月增加2萬噸，月同比上漲4.64%，山東地區管廠去庫壓力尚存;無山東地區臨沂、聊城兩地管廠管坯總庫存22.01萬噸，較上月同期減少1.03萬噸。10月受疫情以及兩會影響無縫管需求大幅減量，使得市場成交不佳，因此拿貨頻率下降，導致國內管廠出現累庫現象。不過管廠隨后進行檢修，從一定程度上抑制了管廠累庫的速度。數據顯示，截至10月28日，國內二十三個主導城市無縫管社會庫存總量63.67萬噸，月同比下降0.24，降庫頻率放緩，間接說明市場成交不佳。

　　四、無縫管出口量大幅收縮

　　9月我國無縫管出口量56.54萬噸，環比增長11.78%，同比增長124.99%;1-9月累計出口無縫管348.33萬噸，同比增長57.39%。9月中國無縫管進口量為0.5萬噸，月環比下降39.02%，1-9月累計進口無縫管9.11萬噸，同比下降7.13%。9月凈出口無縫管56.04萬噸。其中石油天然氣無縫套管比8月份出口量增加78972.9噸，環比增加57.3%;石油天然氣道無縫管環比8月份9566.8噸，環比增加5.4%。中東國家受俄烏戰爭及美聯儲加息影響，對石油類無縫管需求依然緊俏，未來把握本土能源，不再依賴他國進口，靠本土能源主導國際地位的形式越來越嚴峻。

　　隨著海外經濟增速放緩，需求走弱，且我國鋼材出口報價優勢不足，9月份我國鋼材出口量大幅收縮，較8月份減少116.6萬噸，降幅19.0%。全球的鋼材市場繼續呈現供需雙弱的態勢。隨著我國出口價格優勢顯現，疊加我國制造業產業鏈供應鏈穩定恢復以及出口產品交付周期穩定的基礎上，我國鋼材出口訂單指數繼續提升。盡管海外經濟逐步放緩削弱鋼材需求，但我國鋼材出口交付穩定性以及價格優勢的顯現，出口量有望維持正增長。

　　五、十一月份國內無縫管價格震蕩下行

　　1.政策面雖有利好消息 但是落實仍需時間

　　10月11日，8部門聯合印發《關于擴大當前農業農村基礎設施建設投資的工作方案》，明確從現在到年底前，聚焦農業農村基礎設施短板弱項，加快在建項目實施進度，開工一批新項目，確保盡快形成實物工作量、盡快見效，為保供防通脹、穩住經濟大盤奠定堅實基礎。10月26日召開的國務院常務會議，李克強總理指出要推動擴投資促消費政策加快見效，因城施策支持剛性和改善性住房需求。國家今年穩經濟的目標堅定不移，不過落實到鋼材市場的明顯成效仍需要時間考驗。

　　2.供應端略有微利 短期內減產可能性不大

　　檢測顯示，截至10月27日無縫管廠即期利潤為85元，月均利潤7元，管廠生產仍有微利。原料端焦炭價格開啟二輪提降，雖然鋼廠開始有陸續減產的操作，但是就鋼坯與管坯之間價差來看，管坯價格還有下行空間，因此對無縫管成本支撐減弱，進而使得無縫管下行空間增大。

　　3.季節性明顯 無縫管需求逐漸進入“冬季”

　　10月鋼廠對后期預期偏空，因此部分鋼廠10月中旬之前就將合同接滿，而10月下旬接單越來越困難，部分鋼廠選擇檢修，以緩解跌勢。而進入冬季，管道改造升級逐漸進入收尾階段，從東北地區開始，無縫管深加工企業訂單逐周減少，北方地區逐漸進入無縫管需求的“冬季”，同時市場對于無縫管明顯的季節性也習以為常，因此對于十一月份的需求預期并不高，且認為后期市場將持續偏空行情，疊加疫情多點散發，冬儲或將提前到來。

　　總而言之，雖然11月份進入無縫管需求的淡季，疊加疫情等不確定因素影響，預計11月份國內無縫管價格將震蕩下行。