行情滯漲到頂？警惕集中擠兌出貨帶來鋼價回調壓力

　　今日鋼市回顧

　　今日鋼市震蕩運行為主。長沙螺旋管廠家據悉，螺紋鋼主力合約收3937，較上一個交易日跌11個點;熱卷主力合約收4032，跌15個點;焦煤主力合約收1938，漲17個點;焦炭主力合約收2940.5，跌35個點;鐵礦石主力合約收808.5，跌1.5個點。截止13日16時，成材方面，蘭格鋼鐵網螺紋鋼現貨均價為3988元，較上一個交易日跌1元;熱卷均價為4089元，較上一個交易日跌16元。原料方面，京唐港進口PB粉價格為815元，較上一個交易日跌5元;唐山準一級冶金焦價格為2800元，較上一個交易日持平;唐山遷安主導鋼廠鋼坯出廠價格為3690元，較上一個交易日跌50元。

　　鋼市分析

　　今日鋼價趨于平穩，少數品種在不同市場有漲跌互現狀況，中板等少數品種均價仍略有上移，幅度為20元左右。整體成交一般，投機需求有所降溫，市場觀望心態濃。

　　當前鋼市行情表現為漲后震蕩調整狀態。多空都保持克制，沒有出現明顯的增倉舉動，但是繼續上漲確實面臨較多壓力，需要條件轉化。在現貨市場，基本面沒有太多變數，冬季需求回落疊加供應壓力較大，仍是拖累現貨的主要因素。目前淡季下螺紋鋼等品種已經出現累庫表現，在焦炭提漲3輪、鐵礦價格高位偏強的格局之下，鋼材成本重心繼續上移，生鐵利潤也僅僅維持百元左右，成材毛利仍然處于虧損狀態。

　　市場的矛盾仍然不在于基本面。但是宏觀預期隨著政策落地，加上疫情放開短期急劇增長的影響，仍有一定回調壓力。目前經濟以遠低于潛在增長率的速度運行，核心原因是需求不足。今后，以供給側結構性改革為主的政策可能面臨調整，明年的宏觀經濟政策要大力向需求側轉向。今后的經濟政策思路，或以刺激需求為主。受政府債拖累影響，11月信貸數據不及預期。經濟動能受國內疫情沖擊影響仍然偏弱，需要時間轉化。

　　從外圍條件來看，晚上美國公布CPI數據和數據公布后匯率的走勢，也是影響短期行情的另一因素。但作為美聯儲年內最后一次加息，在國債收益率和通脹壓力緩解的情況下，應該沒有太大變數，對鋼市影響總體呈中性

　　價格預測

　　從目前來看，宏觀預期已經反映了價格11月份以來的上漲。涂塑螺旋鋼管廠家指出，目前主要邏輯轉化為受疫情短期沖擊影響加大，多個工地、企業都受到一定沖擊。且午后秦皇島鋼坯明顯下滑，說明此前有一定虛漲成分，沒有坐實漲價基礎。盡管技術性指標預計明年經濟面臨轉向的邏輯預期，但節奏上，仍有可能出現一定幅度的向下調整，幅度或為100元左右。

　　從盤面上看，除了雙焦繼續保持上漲姿態外，鐵礦、鋼材都出現了回落。螺紋05合約減持5千手多單，前20席位多頭減倉1.95萬手，空單增加9700手，多頭有一定出貨的表現。從總持倉上看，螺紋這兩日陸續減倉為主，今日減倉8350手至184.8萬手。日K收紅十字星，日內需密切關注3950附近壓力，如站不上去，仍有繼續回調可能。如果有效站上，則有望繼續拉出上漲空間，至4000元關口之上，目前傾向于回調的概率較大。