上漲是節(jié)奏，下跌才是趨勢

　　期貨收盤情況

　　盤面解析：盛仕達螺旋管廠家據(jù)悉，卷螺期貨偏強運行，其中期螺10收3799，漲56漲幅1.50%;期卷10收3899，漲46漲幅1.19%。今日期螺前20名主力機構(gòu)持倉大幅增多減空，其中，多單增近4萬手，空單減1.9萬手，永安多單增倉力度偏強，其中永安多單增0.7萬手、空單增0.4萬手。近期原料成本端的推漲，及宏觀政策預(yù)期端的走強，推動卷螺期貨持續(xù)走高，不過，基本面來看，供需矛盾有所加劇、鋼廠內(nèi)降庫有所放緩，特別是，近日北方高溫、南方暴雨，價格拉漲后實際需求跟進依然受限。今日全國成材主流上漲，各品種均價漲幅10-30，高位成交不暢，市場成交一般，下游采購按需拿貨。預(yù)計短期內(nèi)卷螺期貨偏強震蕩，留意期螺支撐3770，壓力3850;期卷支撐3860，壓力3950。

　　現(xiàn)貨行情表現(xiàn)

　　【建材】本周全國市場價格價格整體震蕩偏強運行，鋼價反彈刺激了貿(mào)易商和終端企業(yè)補庫，本周市場投機需求明顯增多，部分商家補庫操作，也仍有較多商家謹慎觀望，出貨降庫，行情長期波動，市場看法出現(xiàn)分歧，美國5月CPI超預(yù)期回落，加息風(fēng)險緩釋，伴隨著央行調(diào)降一系列利率，釋放了加強逆周期調(diào)節(jié)和穩(wěn)定市場預(yù)期的政策信號，政策預(yù)期逐步兌現(xiàn)，鋼材產(chǎn)量目前處于低位波動，隨著利潤回升，短期鋼材產(chǎn)量難以下行，綜合來看短期庫存絕對低位以及原料成本抬升和宏觀面利好預(yù)期支撐了鋼價反彈。后續(xù)需要持續(xù)關(guān)注宏觀面變化情況。

　　【熱卷】16日全國熱軋價格漲跌穩(wěn)均有，幅度在10-50之間，其中南京馬鋼穩(wěn)報價3950元/噸，上海本鋼漲10報3950元/噸;無錫沙鋼漲10報3960元/噸;馬鞍山馬鋼漲10報4000元/噸;張家港地區(qū)沙鋼指導(dǎo)價3970元/噸，較上一交易日漲10，今日期卷大幅拉漲，收3899漲46。今商家?guī)齑嬗袎毫Σ⒉幻黠@，成本堅挺，市場受期貨影響較大，普遍以出貨為主，鋼廠利潤修復(fù)下復(fù)產(chǎn)積極性提高，預(yù)計短期內(nèi)產(chǎn)量或小幅增量，現(xiàn)貨價格居高難下，高位交投明顯不佳，下游對高位資源接受度不高，基本按需拿貨，貿(mào)易商多以穩(wěn)價出貨為主，但市場成交一般，預(yù)計周末華東熱卷價格穩(wěn)中震蕩運行。

　　【帶鋼】今全國帶鋼偏強運行，華北主導(dǎo)鋼廠漲30-40，唐山145系窄帶主流累漲20-40，個別出清日產(chǎn)，其他廠家接單并不多，但挺價意愿強，中寬現(xiàn)貨趨強調(diào)整，市場心態(tài)尚可，多挺價出貨，交投表現(xiàn)平平，華東華南偏強調(diào)整，商戶隨行就市出貨為主。考慮成本端堅挺，料明或穩(wěn)中堅挺。

　　【型材】今日全國型材穩(wěn)中震蕩整理。坯料偏強運行，需求需求弱勢，市場成交清淡，部分規(guī)格出現(xiàn)漲跌互現(xiàn)的局面。鋼材庫存的持續(xù)去化，悲觀情緒得到改善。外加成本支撐，導(dǎo)致了這一輪價格回升空間。不過，近期漲幅較快，未來庫存或?qū)⒂山缔D(zhuǎn)增，價格再度回升的空間相對有限。料短期內(nèi)型價穩(wěn)中運行。

　　原料堅挺托底

　　【鋼坯】截止發(fā)稿，今日唐山方坯漲20，報3610元/噸。市場方面，下游鋼企按需采買坯料為主，今鋼坯直發(fā)成交表現(xiàn)一般，鋼坯庫存呈現(xiàn)下降趨勢。黑色系期螺持紅高走，帶動現(xiàn)貨市場交投熱情，鋼坯倉儲現(xiàn)貨3700元含稅部分有成交，貿(mào)易商積極出貨為主。原料方面，昨鐵礦石指數(shù)漲1.1美金;唐山準(zhǔn)一級濕熄焦現(xiàn)匯到廠1840-1850元/噸;下游成材方面，主流價格上漲20-40元，整體成交表現(xiàn)尚可。近期鋼材價格上漲明顯，鋼廠利潤逐漸修復(fù)，目前鋼坯盈利78-258元/噸，宏觀數(shù)據(jù)利好刺激下，黑色系走勢偏強，刺激下游拿貨情緒，廠商對后市預(yù)期較好，市場整體交投氛圍顯活躍，預(yù)計周末期間唐山鋼坯價格堅挺運行

　　【焦煤】 今日國內(nèi)焦炭市場偏穩(wěn)運行。供應(yīng)方面，隨著鋼價連續(xù)上漲，鋼廠利潤持續(xù)修復(fù)，且下游鋼廠復(fù)產(chǎn)節(jié)奏加快，補庫意愿有所增強，帶動焦企出貨情況明顯好轉(zhuǎn)，庫存壓力緩解，同時焦煤競拍成交上漲，市場情緒轉(zhuǎn)好，部分焦企對后市有看漲情緒。需求方面，鋼材市場價格回暖，鋼廠利潤有所回升，整體生產(chǎn)水平較高，對焦炭的剛性需求逐步恢復(fù)，部分低庫存鋼廠開始適當(dāng)補庫。港口方面，港口焦炭現(xiàn)貨報價上漲，市場交投氛圍好轉(zhuǎn)，貿(mào)易商集港積極性有所提高。預(yù)計短期內(nèi)焦炭市場穩(wěn)中偏強運行。

　　后市行情預(yù)測

　　1)近期鋼材價格的核心驅(qū)動在于政策預(yù)期，如過于看重現(xiàn)實需求，將造成判斷失誤。二季度以來基本面修復(fù)承壓、寬信用進程受阻，寬貨幣托舉經(jīng)濟的必要性和可行性回升。市場較為期待寬財政、寬地產(chǎn)、擴內(nèi)需等層面的穩(wěn)經(jīng)濟政策的出臺。

　　2)內(nèi)需季節(jié)性波動大大削弱，長期穩(wěn)定在1000萬噸左右。1-5月出口凈增1000多萬噸，有效緩解了供應(yīng)壓力。內(nèi)外需維持韌性，支撐粗鋼產(chǎn)量維持高位。當(dāng)前而言，供應(yīng)與需求基本匹配，市場處于弱平衡狀態(tài)。

　　3)弱平衡意味著可漲可跌，漲跌與否取決于信心。目前市場處于樂觀情緒之中，強預(yù)期取代弱現(xiàn)實成為價格驅(qū)動的邏輯主線，預(yù)計短期鍍鋅螺旋鋼管價格將偏強運行。

　　后期而言，價格仍有較大下行壓力。首先，內(nèi)需無改善基礎(chǔ)，鋼材出口量將逐漸下滑，需求支撐減弱;其次，去年7月鐵水產(chǎn)量最低值僅214萬噸，如果將當(dāng)前240萬噸的鐵水產(chǎn)量平推至7-9月，供應(yīng)壓力將顯著增加，矛盾或?qū)⒃?月激化。現(xiàn)在漲的越多，后期的風(fēng)險則越大，上漲是節(jié)奏，下跌才是趨勢。操作：預(yù)期驅(qū)動，實際支撐偏弱，后續(xù)隱患較大，建議謹慎操作。(來源：富寶鋼鐵)