“雙焦”期價上漲勢頭明顯

　　湖南涂塑鋼管廠家指出，上周，焦煤期貨主力合約收盤價為1822.5元/噸，周環比上漲10.99%;焦炭期貨主力合約收盤價為2481.5元/噸，周環比上漲7.7%。在現貨市場，山西中硫主焦煤出廠價為1950元/噸，周環比上漲100元/噸;日照港準一級冶金焦出庫價為2170元/噸，周環比上漲10元/噸。

　　可以看到，焦煤、焦炭與其他黑色系品種均呈現出較為明顯的上漲勢頭。目前，焦炭出口外貿訂單價格、煉焦煤價格指數繼續回升;俄羅斯進口煤價格暫穩，蒙古國進口煤和澳大利亞進口煤價格飆升，進口煤放量的驅動力減弱，價格支撐作用增強。

　　在價格上漲的背后，是焦煤和焦炭去庫存顯著，導致現貨價格走勢較強并呈現期貨貼水。

　　焦煤方面，數據顯示煤礦、洗煤廠的庫存最新值分別為89.97萬噸、216.97萬噸，周環比分別下降17.14%、8.09%，去庫存特征顯著。同時，中游的焦化廠補庫積極，下游的鋼廠、港口的庫存降低，其中鋼廠焦煤庫存接近5年來的最低值。整體來看，整個產業鏈的焦煤庫存持續下滑。

　　焦炭方面，最新數據顯示，焦企焦炭庫存為66.6萬噸，周環比下降5.03%;鋼廠焦炭庫存為591萬噸，周環比下降4.86%;港口庫存開始累積，周環比上升5.5%。整體來看，焦炭庫存轉降，鋼廠場內焦炭庫存可用天數減少。

　　在下游，宏觀需求改善，但微觀層面需求有待反彈。在降準、降息和房地產刺激政策密集出臺的情況下，我國宏觀經濟復蘇預期增強。微觀層面，日均鐵水產量維持高位，但終端需求稍顯平淡，表現為鋼材價格承壓，數據顯示螺紋鋼廠周度虧損擴大至276元/噸。若執行粗鋼產量平控政策，預計9月—12月份的粗鋼產量將同比下降6.2%，日均鐵水產量(鋼聯口徑)需維持在168萬噸以下，而當前日均鐵水產量為248萬噸，據此測算鐵水產量有32%的下滑空間。這將在一定程度上對上游焦煤、焦炭價格形成壓制。

　　總體來看，防腐螺旋管廠家認為，未來一段時間內，焦煤、焦炭期貨的行情將有較大可能延續當前的強勢走勢，且期貨價格將向現貨價格收斂。