旺季成色有所不足 供需兩端偏緊運(yùn)行

　　從中物聯(lián)鋼鐵物流專業(yè)委員會(huì)調(diào)查、發(fā)布的鋼鐵行業(yè)PMI(采購經(jīng)理人指數(shù))來看，2023年9月份為45.8%，環(huán)比上升0.6個(gè)百分點(diǎn)，顯示鋼鐵行業(yè)在低位有所趨穩(wěn)，但仍處于偏緊格局，旺季成色有所不足。分項(xiàng)指數(shù)變化顯示，市場(chǎng)需求略有改善，但程度有限;鋼企生產(chǎn)整體繼續(xù)下滑，供需兩端整體偏緊運(yùn)行。原材料價(jià)格加快上漲，鋼材價(jià)格震蕩運(yùn)行。預(yù)計(jì)10月份，3PE防腐鋼管需求或?qū)⒂兴厣厣臻g有待觀察，鋼材生產(chǎn)或穩(wěn)中有降，原材料價(jià)格高位有所回落，鋼材價(jià)格震蕩上升。

　　9月份，鋼市需求雖略有改善，但改善程度有限，“金九”成色不足。新訂單指數(shù)為44.5%，較8月份上升1.6個(gè)百分點(diǎn)，雖然結(jié)束了連續(xù)2個(gè)月環(huán)比下降態(tài)勢(shì)，但仍然連續(xù)3個(gè)月位于收縮區(qū)間，表明當(dāng)前市場(chǎng)需求持續(xù)偏緊運(yùn)行。政策端雖然持續(xù)發(fā)力，推出一系列房地產(chǎn)、基建相關(guān)政策以刺激需求，但離取得實(shí)際效果仍有一定距離。據(jù)了解，進(jìn)入9月份后鋼材需求情況稍有改觀，但并未放量，因此市場(chǎng)供需矛盾依然突出，商家也以持續(xù)觀望為主。另根據(jù)監(jiān)測(cè)的滬市終端線螺采購數(shù)據(jù)來看，9月份上海終端采購變化不大，月均微增4.12%，并未如期進(jìn)入旺季行情。同時(shí)國外需求也有所收縮，新出口訂單指數(shù)為48.1%，較8月份下降12個(gè)百分點(diǎn)。綜合來看，由于鋼材需求偏緊，行業(yè)回升動(dòng)能偏弱。

　　9月份，鋼材生產(chǎn)整體繼續(xù)下滑，生產(chǎn)指數(shù)為45.0%，較8月份下降1.1個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)2個(gè)月下降。鋼材生產(chǎn)下滑，一方面是因?yàn)槠娇叵蕻a(chǎn)具體條文仍未完全落地，企業(yè)對(duì)于具體尺度仍存疑，生產(chǎn)意愿較為謹(jǐn)慎;另一方面是因?yàn)?月份鋼材需求并未如期恢復(fù)，加上當(dāng)前企業(yè)盈利空間較小，部分品種甚至產(chǎn)生虧損，企業(yè)生產(chǎn)動(dòng)力不足。從9月份的生產(chǎn)情況來看，上旬時(shí)鋼鐵生產(chǎn)相對(duì)穩(wěn)定，進(jìn)入中旬后開始進(jìn)入下行狀態(tài)。據(jù)鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)，9月中旬，全國日產(chǎn)粗鋼277.85萬噸，環(huán)比下降1.14%;日產(chǎn)生鐵243.88萬噸，環(huán)比下降0.22%;日產(chǎn)鋼材356.77萬噸，環(huán)比下降0.38%。

　　9月份，盡管鋼鐵行業(yè)供需兩端均偏緊運(yùn)行，但在大宗商品價(jià)格整體上移的情況下，鋼鐵行業(yè)原材料價(jià)格加快上漲。購進(jìn)價(jià)格指數(shù)為73.3%，環(huán)比上升9.2個(gè)百分點(diǎn)，指數(shù)創(chuàng)今年初以來新高，連續(xù)3個(gè)月位于60%以上。分品類來看，大部分原材料價(jià)格都有所上漲，其中鐵礦石價(jià)格延續(xù)了8月份的反彈態(tài)勢(shì)，月內(nèi)震蕩上升。焦炭月內(nèi)大部分時(shí)間呈平穩(wěn)走勢(shì)，臨近月末開始兩輪提漲，但由于鋼企當(dāng)前利潤(rùn)不佳，第二輪提漲能否落地仍有待觀察。原材料價(jià)格再度上漲給鋼企帶來較大的成本壓力，在需求不足的情況下，部分鋼企當(dāng)前已經(jīng)面臨虧損。

　　9月份，鋼材價(jià)格呈現(xiàn)先揚(yáng)后抑態(tài)勢(shì)，前半個(gè)月在“金九”預(yù)期下有所回升，但臨近月末時(shí)由于弱現(xiàn)實(shí)導(dǎo)致鋼價(jià)下降。整體來看，9月份鋼材價(jià)格基本與8月份持平。上海螺紋鋼價(jià)格指數(shù)顯示，9月1日價(jià)格為3693元/噸，上半月在預(yù)期帶動(dòng)下上海螺紋鋼價(jià)格指數(shù)震蕩上行，到9月19日時(shí)升至月內(nèi)最高點(diǎn)3788元/噸。此后由于需求較弱，加上平控預(yù)期走弱，供需矛盾有所顯現(xiàn)，上海螺紋鋼價(jià)格指數(shù)有所回落，9月26日下降至3700元/噸，幾乎收回整月漲幅。

　　預(yù)計(jì)10月份，鋼材市場(chǎng)需求有擴(kuò)張空間，但空間相對(duì)有限。從往年來看，10月份鋼鐵需求釋放力度將大于9月份，今年來看可能也呈現(xiàn)這一趨勢(shì)。同時(shí)，政策端刺激力度也將進(jìn)一步加大，如專項(xiàng)債基金釋放帶動(dòng)基建工程加快推進(jìn)，加上外部宏觀環(huán)境逐步改善，或?qū)?duì)鋼材需求有一定帶動(dòng)。值得關(guān)注的是，當(dāng)前產(chǎn)業(yè)鏈中下游資金情況依舊不容樂觀。雖然目前整體貨幣流動(dòng)性不減，且新一輪降準(zhǔn)出臺(tái)，會(huì)進(jìn)一步盤活整體資金存量，但是就當(dāng)下市場(chǎng)而言，產(chǎn)業(yè)鏈中下游需求端的資金緊縮狀態(tài)依然難有改觀。此外，盡管當(dāng)前國內(nèi)房地產(chǎn)限購政策基本已經(jīng)松綁，但核心剛需仍難解決，因此對(duì)后續(xù)房地產(chǎn)成交好轉(zhuǎn)的持續(xù)性存疑。且從房企拿地開發(fā)進(jìn)度來看，短期房地產(chǎn)行業(yè)對(duì)上游大宗商品的需求將保持低位。這些因素對(duì)鋼鐵需求或有一定的影響，因此對(duì)第四季度鋼材市場(chǎng)需求也不宜過于樂觀。

　　生產(chǎn)端預(yù)計(jì)穩(wěn)中有降。隨著年底臨近，平控限產(chǎn)的落地概率越來越大，企業(yè)面臨減產(chǎn)的可能性也有所提高。同時(shí)進(jìn)入10月份后，天氣逐漸轉(zhuǎn)冷，采暖季限產(chǎn)也會(huì)制約鋼企生產(chǎn)。不過需求端弱勢(shì)回升或在一定程度上帶動(dòng)鋼廠生產(chǎn)意愿趨穩(wěn)運(yùn)行。在多個(gè)因素的影響疊加作用下，生產(chǎn)端或?qū)⒊尸F(xiàn)穩(wěn)中下降態(tài)勢(shì)。

　　原材料價(jià)格高位回落，鋼材價(jià)格震蕩上升。湖南開平板商家指出，當(dāng)前原材料價(jià)格高位運(yùn)行，預(yù)計(jì)進(jìn)入10月份后，隨著平控限產(chǎn)政策落地，生產(chǎn)增速有所放緩，原材料價(jià)格也將有所回落。鋼材價(jià)格方面，需求端弱勢(shì)回升，一定程度會(huì)改善供需矛盾，加上原材料成本支撐，鋼價(jià)有望震蕩上升。