鋼材盤面情緒偏悲觀 短期仍相對承壓

　　【螺紋/熱卷】

　　螺旋管廠家指出，淡季需求溫和回落，后期仍有下行壓力，庫存累積幅度有限，整體仍處于低位。11月數據顯示，房地產整體依然疲弱，新開工邊際上有所好轉，持續性有待觀察，關注京滬調整優化購房政策、房企融資改善等利好政策效果。鐵水產量回落，電爐增量相對有限，供應壓力有所緩解，關注采暖季限產政策。市場信心脆弱，盤面情緒偏悲觀，短期仍相對承壓。

　　【鐵礦】

　　鐵礦全球發運和國內到港保持高位，國內港口庫存出現階段去化，壓港船只數量上升。鐵水產量近期下滑幅度較大，短期進一步下降的空間相對有限。鋼廠進口礦庫存基本持穩，北方降雪影響部分區域鋼廠補庫積極性。北京上海調整首套房和二套房首付比例，宏觀政策利好預期依然存在。整體來看，鐵礦基本面逐步轉弱，但短期盤面仍然受到鋼廠補庫需求和基差偏高的支撐。

　　【焦炭】

　　因雨雪天氣持續，焦炭繼續提漲第四輪，焦炭期價未受影響繼續走弱。煉鋼利潤又開始惡化，鐵水產量進入底部區間但進一步減產預期仍存，煤焦的階段性補庫訴求已經實現得較好，所以焦炭需求端下滑的壓力開始凸顯。入爐煤價格開始有所松動，焦化企業利潤修復會稍有復產。整體來看，焦炭供需從邊際上來看有所轉過剩，預計焦炭期現貨價格會繼續走弱，但也需繼續觀察煤礦事故和雨雪天氣的影響。

　　【焦煤】

　　山西再出煤礦事故，但焦煤期價未受到情緒帶動，繼續回落。事故導致約1800萬噸相關煤礦停產整頓，煤種也以主焦肥煤為主，安檢幫扶對山西煤礦產量預計也仍存影響，國內供應預計難有增量。但蒙煤通關仍不斷沖高，拍賣成本較低持續提供壓制。焦煤整體供需趨于稍有過剩，中下游階段性庫存已有所補充，焦煤價格開始轉弱。期價仍處于偏高估值繼續回落，但要注意持續雨雪天氣以及事故的進一步影響擴大。

　　【錳硅】

　　鐵水產量有所下行，年末需求較為平淡，鋼廠利潤一般，主動補庫概率仍然較低。硅錳供應持續下行，但是市場庫存大幅去化驅動較為不足，內蒙產區仍有利潤，成本支撐言之尚早，所以從基本面評估硅錳價格仍然具備下行壓力。而市場對政策有所預期，從目前的政策話語來看，能耗方面推進仍然謹慎，建議逢高做空為主。

　　【硅鐵】

　　涂塑螺旋鋼管廠家認為，近期鋼廠需求較為疲弱，金屬內需求略有抬升，硅鐵供應維持高位，供應過剩格局仍在，內蒙產區利潤仍然良好，基本面維持供應過剩的態勢，對價格形成壓制。后期主要關注寧夏產區政策落地情況，短期內建議觀望為主。