節奏性回調 鋼市供需兩端都不及預期

　　行情回顧

　　湖南螺旋管廠家據悉，今日鋼價小幅下跌。截止收盤，螺紋鋼主力合約收3585，較上一個交易日跌27個點;熱卷主力合約收3806，較上一個交易日跌16個點;焦炭主力合約收2151，較上一個交易日跌27個點;焦煤主力合約收1647.5，較上一個交易日跌8.5個點;鐵礦石主力合約收842，較上一個交易日漲2.5個點。截至25日16時，成品材方面，蘭格鋼鐵網螺紋鋼現貨均價為3657元，較上一個交易日跌15元;熱卷均價為3836元，較上一交易日跌4元。原料方面，京唐港進口PB粉價格為840元，較上一個交易日漲5元;唐山準冶金焦價格為1860元，較上一個交易日持平;唐山遷安鋼廠鋼坯出廠價格為3400元，較上一個交易日降10元。

　　市場分析

　　今日鋼市都出現了微弱的向下調整行情，價格較上周五略有下移。其中螺紋鋼、熱卷、中厚板、帶鋼等品種降幅在10-20元居多，熱卷略好，冷軋系略穩。市場成交表現一般，以低價成交為主，終端沒有明顯變化。

　　今日鋼市沒有延續反彈，但也沒有出現明顯下跌，漲跌的動力都不強。一方面是上周盤面的價格反彈過快，相對于現貨出現盤面明顯的升水行情，特別是螺紋鋼遠月合約價格，估值明顯提升，而現貨則跟漲乏力，周末現貨市場表現也一般，帶鋼等品種價格也出現了略微回落。另一方面是供給和需求都低于市場預期。供給方面沒有出現預期的大幅減產情況，多數鋼廠在利潤改善之后，高爐復產有所恢復。而在需求上，終端需求不盡人意，以水泥出貨量來看，上周出貨率同比出現兩位數下滑，反映終端開工數沒有所謂的“金三”行情并沒有出現。由于上周脈沖式反彈，投機需求熱度過后，再進入的位置不太合適，只能重歸觀望。

　　盡管總體庫存有所下降，但區域化差異比較大，特別是廠庫方面，局部地區廠庫降庫速度較慢。另外卷螺差走闊之后，也面臨一定壓力，部分鋼廠螺紋轉板材的速度較快，后期板材市場的投放量有增加的情況，需要觀察內需以及出口的變化。

　　盤面上，螺紋、熱卷沒有繼續向上突破，而進行橫盤整理。一方面在鞏固上周的反彈成果，另一方面新一輪行情在做動能積累。從技術角度看，反彈態勢沒有被破壞，盡管盤面出現了頻繁的波動，但每次回踩的位置都形成有效支撐。現貨端總體成交一般，周末基本維持穩定運行。目前市場信心仍然不足，認為庫存高、去庫速度慢限制了鋼價反彈。不過，并不就此認為反彈已經結束而重歸跌勢，在清明節前，結合市場供需矛盾的調整，以及盤面主力合約輪換，很難產生趨勢性行情。

　　行情展望

　　從目前看，市場出現節奏性調整，螺旋鋼管期現價格都略有回落，但未形成新的下跌趨勢。目前市場供需兩端都沒有出現超預期變動，矛盾繼續調整。下一步，市場庫存去庫周期有望開啟，但降庫速度更能反映供需強弱變化。從估值來看，上周鋼價反彈得到一定修正，仍需看焦炭是否還有一輪提降，以及鐵礦能否企穩。原料的負反饋結束，行情才會以博弈鋼材供需基本面為主。

　　從盤面來看，黑色系多數收跌，焦炭跌超1%先于其它品種。螺紋主力收3585，跌27，持倉170萬手，減倉3.8萬手。前20席位持倉中，多頭持倉減少1.58萬手，空頭持倉減少2.33萬手，減倉速度有所放緩。從技術角度看，日線下方暫支撐于5日均線，小時級別偏弱出現了回調行情，下一步，繼續關注下方3550關口的支撐，以及上方回到3600的可能性，如不能站上3600關口，調整仍會繼續，大區間3520-3630。（文章來源于蘭格鋼鐵網）