鋼材庫存逐步回歸正常 對價格的壓力逐漸釋放

　　我國鋼材市場庫存主要由鋼廠庫存、社會庫存和終端庫存三部分構成。盡管今年以來鋼廠庫存和社會庫存所處高位，但目前已逐步回歸正常，對市場價格風險和壓力的影響已經逐漸釋放。

　　湖南涂塑鋼管廠家指出，當前鋼材市場價格的持續性拉漲仍需綜合考慮供應、需求、宏觀消息面等多方面因素，在庫存壓力降低的情況下，價格再大幅向下調整的可能性不大，二季度或仍有向上試探的機會。

　　庫存一直被稱為鋼市“蓄水池”,鋼材庫存由三部分構成：鋼廠庫存、社會庫存、終端庫存。終端庫存難于統計，且未來發展趨勢也是往零庫存發展，故市場普遍不予以探討統計。鋼廠庫存主要反應供給情況，因為高爐本身的特性，開工后就很難停，因為生產的調節會滯后于價格和需求。社會庫存主要是鋼貿商手里的貨，相當于“蓄水池”的功能，承接鋼廠的貨，銷售給下游用戶。兼具供給和需求功能，靜態數據上，可以與鋼廠庫存一起來看供給情況，動態數據上，則需求屬性更大一些。

　　2024年開年以來，鋼廠庫存水平整體偏高，春節之后全國總棒材鋼廠庫存123.09萬噸的水平為近三年來庫存的巔峰值，僅次于2020年春節后136.11萬噸的水平。今年春節后的庫存消化速度比往年的平均水平也要慢一些。截至目前，樣本企業全國棒材總庫存為100.59萬噸，仍未下破百萬大關，與近十年的平均水平比，仍偏高。往后看，4月份鋼廠的檢修情況較今年前三個月稍有增加，而當前鋼廠每月都有固定協議量向代理商輸出，加之行情開始出現頻繁探漲拉動，預計后續鋼廠庫存下降速度會有所加快，整體對價格造成實質性壓力的可能性不大。

　　社會庫存方面，鋼鐵貿易行業在我國鋼鐵流通產業鏈上占重要地位，在流通中它所發揮的“蓄水池”功能更是其他行業所無法替代的。但目前鋼貿行業 “蓄水池”的功能卻在逐漸弱化，主要原因是效益驅動，目前鋼材市場的銷售價格與鋼廠的出廠價格仍經常存在“倒掛”現象，迫使鋼貿商優化庫存結構，盡量控制庫存量。再就是鋼材市場價格的波段明顯減少，價格漲跌頻率低、幅度小，甚至沒有波段可見。傳統的“低吸高拋”經營模式已經難以實現，在這種市場環境下，貿易商操作更為謹慎。

　　不過每逢長假或者銷售旺季來臨前，貿易商仍舊習慣性進行備貨補庫。今年春節之后社會庫存也站上近年來相對高位，今年2、3月份需求釋放力度有限，庫存消化緩慢，且通過每月協議量的形式由鋼廠向市場不斷轉移，社會庫存有所增多。銷售不佳的情況下，商家面臨一定回款壓力，為了快速變現，恢復資金流運轉，貿易商不惜虧損低價銷售，以價換量。4月前后，市場行情跟隨期貨價格上漲，雖然成交僅僅是階段性放量好轉，隨之歸于平淡。在這樣節奏的調整下，清明之后社會庫存消化速度逐漸加快。截至目前樣本貿易企業庫存量在101.45萬噸左右，靠近歷年平均線，已基本是正常常備社會庫存水平，部分貿易商也完成低價資源庫存置換。

　　至此，總體來看當前的庫存情況，鋼材市場已經擺脫了前期的高壓力狀況。從目前的行情看，或許價格持久性拉漲仍舊需要綜合衡量來自供應、需求、宏觀消息面、原材料等多方面的條件。特別是需求情況，今年以來優鋼類產品涉及到的制造業需求整體較為穩定，但是也一直是剛需為主，未能有持續性放量的亮眼表現，能否好轉仍需觀察。但是庫存作為影響價格的一個非常直觀且重要的指標，當前的水平已經逐步回歸到正常，對市場價格造成的風險和壓力已經逐漸釋放，難以對鍍鋅螺旋管價格產生轉向性的直接影響。后續需要進一步觀察鋼廠生產節奏、貿易商庫存控制情況，以便隨時監測市場是否承受壓力。（文章來源于網絡）