湖南螺旋管淺析:透過庫存預測近期國內(nèi)鋼材價格漲跌走勢

　　本周全國主要市場鋼材價格震蕩回升，從各地價格走勢來看，穩(wěn)中上行是主基調(diào)，其中，華北和華東市場波動頻率更快。湖南螺旋鋼管商家指出，本周鋼材指數(shù)上漲，而成本指數(shù)回升幅度更小，表明鋼廠利潤空間又有拓展;本周鋼材期貨低位反彈，一定程度上引導了鋼材現(xiàn)貨的預期。

　　鋼材期貨方面，本期黑色系集體反彈：鐵礦石大幅走高，焦炭低位回漲，熱卷和螺紋鋼絕地反擊。其中，熱卷2010合約周五收3209元，較上周上漲174元/噸;螺紋鋼RB2010合約周五收在3373元/噸，較上周上漲184元/噸。從全周走勢情況看，原料端(鐵礦和焦炭)主動修復，成材端(螺紋和熱卷)整體上行，期貨市場提振了現(xiàn)貨信心。

　　本周消息面比較復雜，鋼材期貨市場整體反彈，鋼鐵原料價格止跌回漲，鋼材現(xiàn)貨價格再次回升。當前行業(yè)面出現(xiàn)什么變化?后期鋼價走勢如何?

　　周一，鋼材價格主流拉漲，周二上行乏力，周三略有松動，周四先穩(wěn)后漲，周五繼續(xù)走高。當下鋼材市場現(xiàn)狀是：社會庫存居高不下，商家心態(tài)處于搖擺;終端需求表現(xiàn)不錯，主導鋼廠有意托市;原料價格止跌欲漲，期貨市場掀起波瀾。目前外部環(huán)境沒有改善，國內(nèi)鋼材庫存有待消化，廠商都是順勢而為，預計下周鋼材指數(shù)漲幅受到抑制

　　本周全國35個主要市場樣本倉庫鋼材總庫存量為2248.71萬噸，較上周減少106.6萬噸，減幅為4.53%。這是全國樣本倉庫鋼材庫存總量連續(xù)第四周回落，降幅環(huán)比上周擴大，主要原因是東北、西北等地施工恢復，湖北地區(qū)銷量大幅提升。對比歷史數(shù)據(jù)，當前庫存處于歷史高位，預計降庫過程還會漫長。

　　主要鋼材品種中，本期螺紋鋼庫存量為1212.58萬噸，環(huán)比上周減少65.43萬噸，減幅為5.12%;線盤總庫存量為378.62萬噸，環(huán)比上周減少23.31萬噸，減幅為5.80%;熱軋卷板庫存量為386.34萬噸，環(huán)比上周減少12.76萬噸，減幅為3.20%;冷軋卷板庫存量為146.76萬噸，環(huán)比上周增加0.72萬噸，增幅為0.49%;中厚板庫存量為124.41萬噸，環(huán)比上周減少5.82萬噸，減幅為4.47。

　　長沙無縫管商家據(jù)悉，當前庫存總量較上年同期(2019年4月12日的1432.04萬噸)增加816.67萬噸，增幅為57.03%，分品種看，本期五大品種庫存中，冷軋板卷庫存量繼續(xù)小幅增加，其它品種庫存下降。本期，全國主要樣本倉庫中，多數(shù)市場庫存下降，但華東、華南等地降幅較小。單從庫存變化情況看，不同區(qū)域價格走勢分化。

　　本周華東區(qū)域鋼材價格普遍上漲，環(huán)比來看，截至周五，山東、江蘇和福建市場漲幅相對較小，其它區(qū)域漲幅更大，其中，浙江市場反彈力度最大。以各地建筑鋼材為參照物，目前華東市場螺紋鋼主流價格區(qū)間在3480-3580元/噸，周環(huán)比上漲30元。

　　本周，宏觀面呈現(xiàn)內(nèi)“暖”外“寒”、多空交織，主要表現(xiàn)在：1、國外疫情仍在擴散，全球經(jīng)濟危機加劇;2、國內(nèi)疫情已被控制，離漢通道管控解除;3、重大項目相繼動工，地方政府債券大量發(fā)行;4、省際人員恢復流動，房屋建筑復工率回升;5、3月份貸款環(huán)比大增，社融規(guī)模同比提升;6、工業(yè)生產(chǎn)困難重重，3月PPI環(huán)比下滑;7、消費市場發(fā)力，汽車產(chǎn)銷環(huán)比大增。具體而言，當前國內(nèi)經(jīng)濟生活秩序基本恢復，但國際疫情的影響超出了預期，現(xiàn)階段只能通過“刺激消費”和“加大投資”來對沖經(jīng)濟下行的壓力，而“恢復”需要一段過程，其力度會受到控制，其效果難以迅速顯現(xiàn)——在國際貿(mào)易沒有復蘇之前，國內(nèi)經(jīng)濟很難“風景這邊獨好”。

　　從行業(yè)數(shù)據(jù)看，3月下旬重點鋼企粗鋼日均產(chǎn)量環(huán)比降幅很小，鋼材日均產(chǎn)量環(huán)比繼續(xù)增長，而社會庫存處于高位，消化進程總體緩慢，顯示生產(chǎn)端的壓力客觀存在;另外，當前全球需求遭遇重挫，國內(nèi)鋼鐵產(chǎn)能難以通過出口途徑來消化;從部分鋼廠后期生產(chǎn)計劃看，供應量呈現(xiàn)增加態(tài)勢，表明利潤驅使下的復產(chǎn)積極性正在提高。

　　回首本周，國內(nèi)鋼材價格波動上行，而需求釋放的節(jié)奏，也呈現(xiàn)階段性加快。從宏觀面看，歐美疫情有緩解跡象，國內(nèi)復工復產(chǎn)基本恢復，資本市場的預期有所改變，現(xiàn)貨市場信心得到一定修復;從供需面看，目前需求端表現(xiàn)良好，因氣候和疫情影響的地區(qū)剛需強勁;但供應端的壓力并未減輕，主要表現(xiàn)在：高爐開工率回升，電爐鋼利潤增加，鋼廠不愿主動減產(chǎn)。因此，在“去庫存”周期拉長的現(xiàn)狀下，全國鋼材價格很難走出反轉行情，或將呈現(xiàn)反復趨勢：頻繁試探，高度受限，區(qū)域分化。

　　對于鋼材市場而言，當前鋼材社會庫存仍在增加，商家情緒容易受到干擾，周邊鋼廠習慣性挺價，雖然需求已經(jīng)恢復常態(tài)，但供需矛盾并未得到實質性的緩解。盛仕達螺旋焊管商家認為，本周鋼價回升，一方面是受到資本市場的帶動，另一方面是因為剛性需求的提振，不過，二者能否形成持續(xù)的“合力”暫難定論。預計下周現(xiàn)貨價格還有慣性上行的動力，而“耐力”更加關鍵，期間需要關注：鋼材期貨反彈的高度，鋼材庫存下降的速度。