鋼材市場觀望心態較濃 鋼材價格呈現窄幅調整

　　本周鋼坯執行鎖價政策，加之限產消息刺激，市場看漲情緒強烈，庫存總量延續下降，湖南螺旋鋼管商家認為，隨著鋼材價格快速拉漲，高位成交明顯受阻，市場恐高情緒漸顯，最終滯漲企穩甚至部分出現回落，且臨近月底商家資金壓力增大且全國會議中基建和房建項目提及較少，利空現貨市場，鋼材市場部分商戶獲利換現落袋為安。

　　鋼材期貨先漲后跌，下游拿貨操作增多，商家心態向好，鋼材市場需求表現超預期，市場實際到貨增量有限，庫存降幅較上周擴大，供需關系持續向好，部分商家出貨有惜售心態，對后市偏樂觀，目前兩會已經召開，商家多重點關注宏觀政策面對鋼材市場的影響，加重商家觀望情緒，鑒于成本端仍有支撐，預計下周國內鋼材價格震蕩偏弱。

　　唐山環保限產疊加原料端支撐，對價格提振明顯，鋼坯利潤大幅抬高。本周鋼坯基本面主要受環保限產的影響，體現在需求上。不過限產時間短暫，對坯影響并未完全體現，供需層面上來看，供需差減小但供應缺口仍存，短期內仍將快速回升到5萬噸以上;庫存層面來看，下游連續性生產短暫中斷，下游采坯情緒歷經強-弱-強的變化，導致廠內庫存顯增，倉儲庫存降幅減緩，不過在快速恢復的需求支撐下，短期內庫存仍將保持降庫趨勢;市場交投層面來看：此番價格透支性拉漲，導致下游調坯成材交投明顯放緩，市場進入高價謹慎觀望局面，而反觀鋼廠端受成本支撐是存在挺價意愿的。

　　本周鋼市供需兩旺，鋼材庫存延續較快下降，推動上半周鋼價快速拉漲過后，下半周下游采購力度減弱，鋼價漲勢受阻。后期鋼鐵產量或繼續小幅增加，主要關注需求能否延續5月上中旬較好水平，或將左右鋼價走勢。短期內，市場觀望心態較濃，鋼價呈現窄幅調整運行。

　　截至2020年5月22日，鋼鐵綜合價格指數達到141.8點，比上周末漲2.85%，比去年降8.79%;長材價格指數達到153.6點，比上周末漲2.9%，比去年同期降9.79%;板材價格指數達到130.4點，比上周末漲3.14%，比去年同期降8%。

　　建筑鋼材

　　具體現貨價格方面，據監測數據顯示，截至5月22日，國內10大重點城市Φ25mm三級螺紋鋼均價為3719元，比上周末漲108元，比上月同期漲162元。截至5月22日，國內10大重點城市Φ6.5mm、HPB300高線均價為3974元，比上周末漲94元，比上月同期漲125元。

　　監測數據顯示，截至5月22日，全國29個重點城市建筑鋼材社會庫存量達到了977.97萬噸，比上周末減57.04萬噸，幅度5.52%，比上月同期降20.41%，而比去年同期高54.31%。

　　板材

　　熱軋卷板價格方面，據監測數據顯示，截至5月22日，國內10個重點城市5.5mm熱軋卷板平均價格為3655元，比上周末漲154元，比上月同期漲278元。庫存方面，截至5月22日，國內29個重點城市熱軋板卷總庫存量達到266.39萬噸，比上周末減15.46萬噸，幅度為5.49%，比上月同期降17.6%，比去年同期增45.11%。

　　冷軋卷板價格方面，截至5月22日，國內10個重點城市1.0mm冷軋卷平均價格為4052元，比上周末漲136元，比上月同期漲251元。庫存方面，截至5月22日，國內24個重點城市冷軋板卷庫存量127.41萬噸，比上周末降1.58萬噸，幅度1.23%，比上月同期降6.81%，比去年同期高19.14%。

　　中厚板價格方面，截至5月22日，國內10個重點城市20mm中板價格為3773元，比上周末漲79元，比上月同期漲141元。庫存方面，截至5月22日，國內29個重點城市中厚板卷總庫存量達到100.69萬噸，比上周末降4.92萬噸，幅度為4.66%，比上月同期降11.28%，比去年同期高4.08%。

　　下周國內鋼材價格走勢預測

　　下周進入政策預期兌現階段，重點關注是否有更多的經濟刺激政策以及供需間相互博弈的結果。

　　從鋼市本身的供需端來看，去庫速度仍然保持較快速度，鍍鋅無縫鋼管商家據悉，5月22日全國主要地區樣本鋼廠建筑鋼材廠內庫存量555.76萬噸，比上周下降44.95萬噸，降幅7.5%。降庫量與上周相比增加了17.66萬噸，降幅與上周相比提高了3.2個百分點。除西北地區庫存微增，河南、河北、福建、華中地區表現欠佳，山西、山東、西南、廣東地區去庫表現均良好，降幅高達10%以上;此外，建材社會庫存總量年內首次降至1000萬噸以下。

　　但與前期相比，本周后半段鋼材市場量價均現萎靡之勢，尤其需求在集中釋放過后，臨近周末高價成交明顯遇阻，商家明降、暗降出貨以保成交，僅低價勉強有少量成交，鋼材市場謹慎觀望心態驟起，整體成交氣氛迅速降溫。

　　與此同時，鋼廠產量在利潤的驅使下仍居高位，據調研，本周全國百家鋼廠高爐開工率繼續上升，達到年內新高點。其中45家鋼廠76座高爐進行檢修(含停產及燜爐設備，下同)，比上周減少4座(本周新增高爐復產4座，無新增檢修高爐)。檢修高爐容積為50360立方米，按容積計算百家中小鋼鐵企業高爐開工率為86.32%，比上周上升0.96個百分點。電爐等短流程鋼企開工率雖已近頂點，但短期內在仍有薄利情況下，暫時不會有太大的變動。在需求階段性透支的情況下，對鋼價形成壓制。

　　周末股市期市雙殺，A股大跌近2%，港股恒指重挫5.56% 創出2015年7月以來最大跌幅。商品大面積走低，滬鎳夜盤甚至遭遇跌停，鋼材期貨再度上演沖高回落行情，截至收盤，有逾10億資金快速離場，市場的反應最真實。

　　而備受關注的房地產，再次重申房住不炒，處于新三年棚改計劃收官之年的棚改亦未提及，后期內需拉動的重擔落在大基建及老舊小區改造上來，而在老基建動力有限，新基建的體量能不能達到還是需要動態觀察。

　　暫時來看，3600很可能是近期“不可逾越”的高點，數次沖擊未果，周末甚至被迅速打回至3500點附近，顯示在無更多利好加持下，一旦接連遇挫，多頭士氣短期難以聚集。

　　短期來看，下周四、周五是個關鍵的節點，正值新一期庫存數據出爐的時刻，在此前即便調整不會有太出格的行情，間或預期尚在，個別時間段不排除有跌后反彈的可能，一旦政策預期與需求預期雙回落，那么調整的幅度也會大一些。

　　此外，本周鋼材市場更多的是情緒端+資本端+供需端共同作用的結果，后期需要關注的是，在需求提前預支過以及休整過后會不會有二次爆發，尤其今年特殊的情況所導致的需求錯后，與梅雨季節和北方高溫多雨季節的同時到來，能產生什么化學反應，還有待進一步去證偽，兩者的博弈最終還是要看去庫存速度來體現。