大口徑螺旋管商家淺析:下半年鋼市將“兩強(qiáng)兩高”

　　下半年，在宏觀政策助力下，鋼價(jià)重心將上移，鋼市將呈現(xiàn)‘強(qiáng)宏觀、強(qiáng)需求、高供應(yīng)、高庫(kù)存’的‘兩強(qiáng)兩高’格局，鋼價(jià)有望在10月、11月份創(chuàng)全年高點(diǎn)。

　　疫情成上半年鋼市運(yùn)行主導(dǎo)影響因素

　　突發(fā)的新冠肺炎疫情是今年上半年鋼材市場(chǎng)走勢(shì)的主導(dǎo)因素。

　　一是從宏觀來看，“疫情+‘石油戰(zhàn)’”導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)加速衰退。湖南涂塑復(fù)合鋼管商家指出，上半年，海外疫情蔓延，全球經(jīng)濟(jì)衰退。隨著我國(guó)“擴(kuò)財(cái)政、寬貨幣、減稅降費(fèi)、強(qiáng)投資、促消費(fèi)”等逆周期調(diào)節(jié)措施不斷落地，我國(guó)第二季度GDP增速由負(fù)轉(zhuǎn)正，同比增長(zhǎng)3.2%。自疫情暴發(fā)以來，我國(guó)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)速度領(lǐng)先全球。

　　二是從供給來看，粗鋼供應(yīng)國(guó)外減少、國(guó)內(nèi)增多。上半年，全球粗鋼產(chǎn)量達(dá)8.7億噸，同比下降6%。其中，我國(guó)粗鋼產(chǎn)量約5億噸，同比增長(zhǎng)1.4%。截至6月末，全國(guó)高爐開工率上升至91.8%，同比上升4.3%，創(chuàng)歷史新高。

　　三是從需求來看，上半年需求先弱后強(qiáng)。疫情導(dǎo)致需求延緩釋放2個(gè)月左右。進(jìn)入第二季度，下游工地進(jìn)入趕工期，建筑鋼材需求快速釋放，市場(chǎng)成交量維持高位。6月份，受南方持續(xù)強(qiáng)降雨影響，建筑鋼材需求季節(jié)性減少，但汽車、工程機(jī)械、家電等制造業(yè)持續(xù)好轉(zhuǎn)，需求韌性較強(qiáng)。

　　四是從庫(kù)存來看，高庫(kù)存態(tài)勢(shì)抑制了鋼價(jià)上漲。今年春節(jié)過后，五大品種鋼材庫(kù)存持續(xù)增加，到3月中旬，鋼材庫(kù)存高達(dá)3891萬噸，創(chuàng)歷史新高。隨著需求加快釋放，鋼材庫(kù)存連續(xù)下降14周后再次上升。截至6月末，五大品種鋼材庫(kù)存達(dá)2053萬噸，同比增加437萬噸，增幅達(dá)27%。

　　五是從成本來看，原燃料價(jià)格先跌后漲。第一季度，受疫情沖擊，原燃料價(jià)格大幅下跌，廢鋼價(jià)格下跌500元/噸，焦炭?jī)r(jià)格下跌250元/噸，鐵礦石價(jià)格跌至80美元/噸以下。進(jìn)入第二季度，隨著鋼價(jià)上漲，鋼廠產(chǎn)量大幅增加，原燃料供應(yīng)偏緊，導(dǎo)致鐵礦石價(jià)格大幅上漲，突破110美元/噸大關(guān);焦炭?jī)r(jià)格連漲6輪，累計(jì)上漲300元/噸;廢鋼價(jià)格上漲480元/噸。總體來看，上半年原燃料價(jià)格強(qiáng)于鋼材價(jià)格，這也是導(dǎo)致鋼廠利潤(rùn)走低的原因之一。

　　六是從價(jià)格來看，鋼價(jià)呈階梯式上漲。上半年，鋼價(jià)先跌后漲，進(jìn)入第二季度后呈現(xiàn)階梯式上漲。今年上半年與去年同期相比，螺紋鋼均價(jià)下跌369元/噸，跌幅達(dá)9.4%;中厚板均價(jià)下跌241元/噸，跌幅達(dá)6.1%;熱軋卷板均價(jià)下跌294元/噸，跌幅達(dá)7.6%;帶鋼均價(jià)下跌297元/噸，跌幅達(dá)7.7%。

　　高庫(kù)存仍將成為下半年市場(chǎng)常態(tài)

　　在宏觀利好的助力下，下半年需求將好于上半年。同時(shí)，鋼價(jià)走強(qiáng)、供給增多等因素使得鋼廠對(duì)原燃料的需求不減，原燃料價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺，鋼廠利潤(rùn)或?qū)⒕S持低位。

　　一是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)將加快恢復(fù)。7月份，我國(guó)制造業(yè)PMI(采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù))為51.1%，環(huán)比上升0.2個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)5個(gè)月處于榮枯線(50%)以上。張秋生認(rèn)為，下半年我國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中求進(jìn)的基調(diào)不會(huì)變，逆周期調(diào)節(jié)力度將不斷加大，預(yù)計(jì)第四季度GDP增速有望達(dá)到6%左右。

　　二是粗鋼供應(yīng)壓力不減，下半年將觸頂回落。具體表現(xiàn)在3個(gè)方面：長(zhǎng)流程鋼廠產(chǎn)量見頂，繼續(xù)上升的空間不大。業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至7月31日，全國(guó)247家鋼廠高爐開工率達(dá)91.2%，同比上漲4.4%;71家短流程電爐鋼廠開工率達(dá)72.7%，同比下降0.9%。張秋生表示，目前高爐開工率已達(dá)歷史高位，預(yù)計(jì)后期上升空間有限，下半年粗鋼產(chǎn)量將觸頂回落，下半年電爐開工率將維持在60%～70%，全年粗鋼和生鐵產(chǎn)量有望達(dá)到10.5億噸和8.7億噸。

　　三是進(jìn)出口壓力轉(zhuǎn)移至國(guó)內(nèi)，市場(chǎng)供給壓力加大。上半年，我國(guó)累計(jì)出口鋼材2870.4萬噸，同比減少565.4萬噸，下降16.5%;累計(jì)進(jìn)口鋼材734.3萬噸，同比增加152萬噸，增長(zhǎng)26.1%;累計(jì)進(jìn)口鋼坯553.7萬噸，同比增加503萬噸，增幅達(dá)992%。其中，6月份鋼坯進(jìn)口量達(dá)248.4萬噸，同比增加2237%，創(chuàng)歷史新高。張秋生預(yù)計(jì)，下半年我國(guó)鋼材出口將繼續(xù)下降、進(jìn)口將繼續(xù)增加，這將加大國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供給壓力。

　　四是下半年需求將好于上半年，需求增速?gòu)?qiáng)于供給增速。下半年需求主要涉及以下方面：

　　重大水利工程建設(shè)將成為下半年需求新的增長(zhǎng)點(diǎn)。今年洪澇災(zāi)害多發(fā)，造成大量房屋倒塌，橋梁、公路等基礎(chǔ)設(shè)施損毀。洪澇災(zāi)害過后，災(zāi)后重建及150項(xiàng)重大水利工程建設(shè)將為建筑、橋梁等工程用鋼需求帶來新的增長(zhǎng)點(diǎn)。

　　新老基建共同發(fā)力，全年基建增速有望達(dá)到10%以上。自今年全國(guó)兩會(huì)提出加強(qiáng)“兩新一重”建設(shè)(新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，新型城鎮(zhèn)化建設(shè)，交通、水利等重大工程建設(shè))以來，全國(guó)已有26個(gè)省(自治區(qū)、直轄市)專門發(fā)布針對(duì)“兩新一重”的政策文件，各地投資政策也將逐步落地。

　　房地產(chǎn)用鋼需求將增加。隨著南方雨季結(jié)束，8月份，房地產(chǎn)將迎來“趕工潮”。下半年房地產(chǎn)市場(chǎng)將溫和回暖，房地產(chǎn)用鋼需求將小幅增加。

　　汽車、家電行業(yè)用鋼需求將小幅增長(zhǎng)，但增長(zhǎng)空間有限。隨著國(guó)家不斷加大汽車、家電消費(fèi)刺激力度，下半年汽車、家電銷量或?qū)⒈３中》鲩L(zhǎng)態(tài)勢(shì)。但受制于全球經(jīng)濟(jì)萎靡、出口受阻等因素，汽車、家電銷量增幅有限，進(jìn)而影響鋼材需求。

　　五是高庫(kù)存仍將成為市場(chǎng)常態(tài)。截至7月31日，五大品種鋼材庫(kù)存達(dá)2229萬噸，周環(huán)比增加27.6萬噸，增幅達(dá)1.3%;同比增加435萬噸，增幅達(dá)24.2%。下半年庫(kù)存有望進(jìn)入下降通道，但在高供應(yīng)影響下，高庫(kù)存仍將成為市場(chǎng)常態(tài)。

　　六是鐵礦石等原燃料成本支撐較強(qiáng)。大口徑螺旋管商家認(rèn)為，下半年鐵礦石供應(yīng)將由偏緊轉(zhuǎn)為平衡，鐵礦石價(jià)格有望高位回落。據(jù)測(cè)算，下半年四大礦山發(fā)運(yùn)量將達(dá)5.64億噸，較上半年增加3800萬噸。隨著發(fā)運(yùn)量、到港量增加及前期大量壓港船只卸港，鐵礦石港口庫(kù)存增速將加快，鐵礦石供應(yīng)壓力減小。

　　截至7月31日，鐵礦石期貨價(jià)格達(dá)849.5元/噸，鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格達(dá)111.4美元/噸， 均處于年內(nèi)高位。張秋生表示，6月份開始，國(guó)家發(fā)改委、鋼協(xié)、大商所等部門頻繁發(fā)聲，工信部也于近期要求對(duì)鐵礦石價(jià)格炒作行為“標(biāo)本兼治”。可以看出，政策打壓礦價(jià)意愿明顯加強(qiáng)，鐵礦石價(jià)格回調(diào)壓力較大。