需求預期好轉 成本支撐鋼價偏強走勢

　　【現貨和基差】

　　湖南防腐鋼管廠家據悉，唐山鋼坯+30至3550元每噸。華東螺紋+30至3810元每噸，10月和1月基差分別為73和19元每噸。熱卷+10至3890元每噸，熱卷10月和1月合約基差分別為-44和8元每噸。

　　【利潤】

　　現貨利潤穩(wěn)中有跌，螺紋長流程利潤-43元每噸，電爐利潤-177元每噸。熱軋利潤有微利。

　　【供給】

　　鐵水產量繼續(xù)增長，本周鐵水+1.32至248.24萬噸。但五大材產量環(huán)比下降7.23萬噸至922.4萬噸。其中螺紋減產5萬噸至253.6萬噸。熱軋產量減少4.62萬噸至315.5萬噸。

　　【需求】

　　本周五大品種表需+11至944.9萬噸。其中螺紋表需增加13.8萬噸，熱軋表需減少9萬噸。上半年基建和出口支撐鋼材需求，但地產行業(yè)鋼材需求負增長。近期一線城市二套房認房不認貸政策，以及存量房貸利率下降等地產寬松政策提振市場信息。

　　【庫存】

　　本周產量環(huán)比去庫，總庫存壓力并不大，建材和板材庫存走勢分化。鍍鋅螺旋管廠家認為，建材庫存因減產，去庫較好。板材近期顯示庫存逐步累積，有同比上升趨勢。本周五大品種庫存壓力環(huán)比下降22.5萬噸，其中螺紋-27.8萬噸;熱卷-3萬噸。

　　【觀點】

　　鋼材出口保持高位，對需求有支撐，熱卷庫存同比上升走勢，但其他材庫存壓力不大，可通過價差縮小和縮利潤解決庫存結構問題。高鐵水支撐原料需求，成本有韌性。鋼材低利潤情況下，后期大概率有減產行為，原料需求下降或影響鋼材跟隨成本有所波動，但考慮到鐵水降幅不大，預計回調空間有限，螺紋和熱卷分別關注3700和3800一線支撐。