春節(jié)后原料價格塌陷或帶動鋼價下行

　　2024年初螺紋鋼期貨價格有所回落，截至2月5日收盤，螺紋鋼期貨主力合約2305價格從4002元/噸下跌至3833元/噸，跌幅為4.2%。展望未來的行情，伴隨著鋼廠補(bǔ)庫接近尾聲，近期原料價格的支撐作用有所減弱，而下游需求分化，鋼材供需有轉(zhuǎn)暖的跡象。

　　2023年是鋼材產(chǎn)能置換落地的大年，原料供給量亦有所增加，但由于2022年原料缺口較大，2023年供給雖然增加但原料的缺口仍在。進(jìn)入2024年，鋼廠充分補(bǔ)庫，原料庫存重新回升。春節(jié)后原料價格有塌陷可能，可能帶動湖南螺旋管價格回落。

　　原料價格塌陷

　　或?qū)е麓汗?jié)后鋼價走低

　　從原料和鋼材供需情況來看。據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，2023年，我國累計進(jìn)口鐵礦石117906.00萬噸，同比增長6.6%。國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2023年，我國累計生產(chǎn)鐵礦石原礦99055.54萬噸，同比增長7.1%;全國焦炭產(chǎn)量為49260萬噸，同比增長3.6%;粗鋼產(chǎn)量為101908萬噸，同比持平;生鐵產(chǎn)量為87101萬噸，同比增長0.7%;鋼材產(chǎn)量為136268萬噸，同比增長5.2%。

　　從原料來看，鐵礦石、焦炭供給增長，但生鐵、粗鋼產(chǎn)量基本持平。但原料庫存同比出現(xiàn)下降，截至2024年2月2日，據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計，我國鐵礦石港口庫存為12946萬噸，同比下降965萬噸。2023年底焦煤庫存亦同比下降。原料在2023年呈現(xiàn)供需雙增、庫存減少的格局，使得原料總體供應(yīng)偏緊。

　　2024年初鋼廠補(bǔ)充原料庫存，廠內(nèi)庫存環(huán)比、同比均回升。據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至2月2日，鋼廠焦炭庫存為689萬噸，同比增長7.4%;焦煤庫存為891萬噸，同比增長5.6%;進(jìn)口礦庫存為10824萬噸，同比增長17.4%。2024年春節(jié)補(bǔ)庫時間稍晚，且補(bǔ)庫周期長于2023年，原料總庫存同比回升，預(yù)示原料供應(yīng)最緊張的時刻過去，鋼廠補(bǔ)庫剛需基本完成，原料支撐作用在春節(jié)后有所減弱。筆者認(rèn)為，原料價格塌陷可能會導(dǎo)致2024年春節(jié)后鋼價走低。

　　鋼材需求面有所分化

　　鋼材的供需情況有所分化，螺紋鋼供需雙減，但其他品種鋼材供需雙增，房地產(chǎn)行業(yè)拖累鋼材價格，但其余需求有所轉(zhuǎn)暖，鋼材供需尚可。

　　國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2023年12月份，我國鋼筋產(chǎn)量為1764.4萬噸，同比下降7.2%;中厚寬鋼帶產(chǎn)量為1561.8萬噸，同比下降0.4%。2023年，我國鋼筋累計產(chǎn)量為22638.1萬噸，同比下降2.1%;中厚寬鋼帶累計產(chǎn)量為20497.3萬噸，同比增長11.5%。

　　全國粗鋼產(chǎn)量與上年持平，螺紋鋼產(chǎn)量下降，其他鋼種產(chǎn)量回升，原因在于需求面的分化。2023年房地產(chǎn)行業(yè)下行繼續(xù)拉低粗鋼消費(fèi)量，但汽車、新能源、機(jī)械、家電、造船等行業(yè)用鋼復(fù)蘇，出口增加，導(dǎo)致粗鋼需求出現(xiàn)明顯的分化。

　　房地產(chǎn)用鋼需求下滑。據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，2023年，我國房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積為838364萬平方米，同比下降7.2%(其中，住宅施工面積為589884萬平方米，同比下降7.7%);房屋新開工面積為95376萬平方米，同比下降20.4%(其中，住宅新開工面積為69286萬平方米，同比下降20.9%);房屋竣工面積為99831萬平方米，同比增長17.0%。

　　其他方面用鋼需求有所回升。據(jù)工信部介紹，2023年我國汽車產(chǎn)銷量首次突破3000萬輛，全年產(chǎn)量、銷量分別為3016.1萬輛、3009.4萬輛，同比分別增長11.6%、12%，創(chuàng)歷史新高。國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2023年，全國空調(diào)累計產(chǎn)量為24487萬臺，同比增長13.5%;全國彩電累計產(chǎn)量為19339.6萬臺，同比下降1.3%;全國冰箱累計產(chǎn)量為9632.3萬臺，同比增長14.5%;全國洗衣機(jī)累計產(chǎn)量為10458.3萬臺，同比增長19.3%。海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2023年，中國出口鋼材9026.4萬噸，同比增長36.2%。由此可見，鋼材總體供需情況比預(yù)估的稍好，房地產(chǎn)市場雖然下行，但是總用鋼需求出現(xiàn)增長。

　　鋼材庫存大幅下降。鍍鋅螺旋鋼管廠家據(jù)悉，截至2月2日，鋼材社會庫存量為1144萬噸，同比下降30.7%;鋼企庫存量為516萬噸，同比下降31.6%。其中，螺紋鋼社會庫存量為578萬噸，同比下降34.7%;螺紋鋼鋼企庫存量為197萬噸，同比下降38.2%。由此可見，建筑鋼材產(chǎn)量、需求、庫存均下降，鋼材產(chǎn)量持平、需求增加、庫存下降。

　　2024年初，鋼材生產(chǎn)延續(xù)低利潤格局，電爐、高爐利潤均不佳。但伴隨著原料補(bǔ)庫完成，鋼材庫存同比下降，原料供應(yīng)轉(zhuǎn)為寬松，鋼材供需轉(zhuǎn)暖，春節(jié)后鋼材利潤或得到一定修復(fù)。但鋼材供給面沒有瓶頸，原料供應(yīng)轉(zhuǎn)為寬松之后或造成原料價格塌陷，帶動鋼價走低。