鋼價止跌探漲 鐵礦獨強焦炭承壓

　　行情回顧

　　今日鋼市總體趨穩運行。截至收盤，螺紋鋼主力01合約收3117，較上一個交易日跌2個點;熱卷主力10合約收3313，較上一個交易日漲8個點;焦炭主力合約收1581.5，較上一個交易日跌22個點;焦煤主力合約收1094.5，較上一個交易日跌22個點;鐵礦石主力合約收791.5，較上一個交易日漲13個點。截至4日16時，成品材方面，蘭格鋼鐵網螺紋鋼現貨均價為3230元，較上一個交易日降3元;熱卷均價為3384元，較上一交易日降5元。原料方面，京唐港進口PB粉價格為790元，較上一個交易日持平;唐山準一級冶金焦價格為1490元，較上一個交易日持平;唐山遷安主導鋼廠鋼坯出廠價格為2960元，較上一個交易日漲10元。

　　市場分析

　　今日鋼市基本止跌企穩。湖南螺旋管廠家據悉，少數市場螺紋、熱卷、冷軋、中板、帶鋼、焊管等多個鋼種上漲10-20元，幅度不大。低價成交較好，終端開始拿貨，但是報價上來之后一般，少數螺紋、熱卷市場仍補跌10元。

　　盡管盤面創出階段性新低，但低位再次出現快速反彈，帶動現貨局部市場止跌回升，由此可以看出，價格下跌反反復復并不順暢，且下滑的空間也較為有限。目前市場供給端變化不大，即便北方恢復生產，但成材的產量回升空間不大，且價格較低、利潤轉負的情況下限制了電爐的產量。因此，螺紋的供給邊際在電爐，不用擔心螺紋增產。而熱卷主要在于鐵水保卷板產量，熱卷的供給邊際在卷螺差。目前卷螺差維持在年度高位，說明了卷板的需求以及利潤對鐵水的引流作用較大。

　　對于需求而言，需求正在驗證階段，不宜過早產生需求悲觀論。需求恢復助主要體現在三個方面：一是季節性“金九銀十”需求，二是因7-8月份因高溫、暴雨、臺風等極端天氣而推遲或停滯的項目，會在9月份集中復工和趕工，形成一波“補償性需求”，三是出口需求，鋼坯出口接單較好，成材出口壓力也不大。因此，9月份鋼材需求環比8月份必然會有所回升，這是季節性和政策推動的必然結果。這對成交量上升、庫存去化以及鋼價都會有一定支撐。恢復的強度和高度存在結構性偏差，要考慮地產領域總量需求已經無法回到過去的高峰水平，并且政策的利好存在滯后效應。

　　需要額外說明一點是：市場傳主管部門擬出臺措施抑制股市投機交易，主要或針對部分投資者動用從網絡信貸平臺借來的資金炒股，要求調查信貸資金違規流入股市的情況，這不是打壓股市。

　　行情展望

　　行情跌完了嗎?從今日表現來看，期鋼在低位反彈表明繼續下跌遇阻，現貨局部報價調高。在電爐螺紋和高爐鋼坯不斷暴露虧損之際，市場開始重新審視鋼材估值。目前供需兩端都在恢復，因此庫存變化需要跟蹤到下周。不過，鐵礦金融敏感性強，近日走勢較強有提前炒美聯儲降息之意，且鋼廠復產利于鐵礦需求。短時間看，經歷了8月份以來的前高后低的涂塑鋼管價格變化，繼續下跌動力持續減弱，不宜繼續追空。

　　盤面上，鐵礦風景獨好，主力合約漲1.67%至791.5，其他主力合約中只有熱卷略微收漲，螺紋微跌2個點，焦煤跌幅近2%，焦炭跌1.37%。不過，整體都比夜盤收盤價高，日內實現了低位反彈，除了鐵礦之外，其余品種反彈力度都比較弱。從螺紋主力01合約來看，最終收3117，跌2，持倉173.6萬手，減倉1.8萬手，這是自成為主力合約后首次減倉。目前日線回到3100之上，顯示下方支撐力度較強，繼續下跌阻力較大，下一步，觀反彈力度，有望回到3145-3165區間。