螺紋鋼產業現實較為謹慎

　　宏觀方面，落實存量穩增長政策+增量穩地產政策，著力推進物價溫和回升、修復經濟名義指標，可能是國內二三季度的主線，對于相關大宗商品將形成較為直接的利好。

　　鑒于地產依然是經濟的核心拖累，且過去幾輪穩地產政策加碼效果不佳，本次穩地產政策的后續跟進節奏也較為關鍵。中觀方面，本周鐵水日產基本持穩，但廢鋼日耗量同比、環比繼續增長。螺紋產量延續增長，鋼聯樣本周產環比增2.16萬噸至235.74萬噸，但仍顯著低于去年同期。

　　低供給情況下，螺紋去庫順暢，本周螺紋總庫存降42.43萬噸至784.10萬噸，廠庫、社庫已低于去年同期。涂塑螺旋管廠家認為，目前制約螺紋價格上漲空間的主要因素還是需求，本周表需環比回落，表現略低于市場預期，地產政策利好能實質性扭轉樓市預期尚未可知。

　　總體看，預期偏強，產業現實較為謹慎，螺紋期價升水，或繼續震蕩偏強運行。策略上：單邊，周報螺紋10合約多單繼續持有;組合，觀望。

　　風險提示：宏觀政策不及預期。

　　【熱卷】

　　宏觀方面，落實存量穩增長政策+增量穩地產政策，著力推進物價溫和回升、修復經濟名義指標，可能是國內二三季度的主線，對于相關大宗商品將形成較為直接的利好。

　　鑒于地產依然是經濟的核心拖累，傳統地產調控政策效果不佳，本次穩地產政策的后續跟進節奏也較為關鍵。

　　中觀方面，熱卷等板材維持供需雙旺格局，高供給使得板材庫存去化速度較慢。本周鋼聯樣本，熱卷周產量環比微增0.7萬噸至325.36萬噸，周度表需小幅降2.66萬噸，總庫存小幅減少2.48萬噸至413.17萬噸。

　　目前熱卷面臨與螺紋同樣的約束，即需求暫無明確改善跡象，出口端還存在不利風險因素，使得現貨表現偏謹慎。

　　總體來說，預期偏強，產業現實偏謹慎，熱卷期貨價格升水，或將隨螺紋震蕩偏強運行。策略上：單邊，熱卷10合約維持多頭思路;組合，觀望。風險提示：宏觀政策不及預期。

　　【鐵礦石】

　　宏觀方面，國內二三季度主線可能是“落實存量穩增長政策+增量穩地產政策”，推進物價溫和回升，修復經濟名義指標，對于大宗商品形成較為直接的利好支撐。考慮到近幾年傳統地產政策逐漸失效，本次穩地產政策后續跟進情況，可能會成為影響市場預期的關鍵因素。

　　中觀方面，進口礦基本面一般。國內廢鋼日耗量環比、同比逐步增長，鋼廠即期利潤轉負，高爐復產節奏有所放緩，本周鋼聯樣本鐵水日產環比微降0.09萬噸至236.8萬噸，預計高爐剩余復產空間已不多。

　　季節性規律+鐵礦美金價格回升，全球鐵礦周度發運處于重心上移階段，我國進口礦到港量大概率將維持同比多增狀態。港口進口礦庫存持續積累，本周增46.53萬噸至1.486億噸，同比多增2061.49萬噸。鋼廠進口礦庫庫存也環比增67.07萬噸至9338.93萬噸，同比增703.8萬噸，庫銷比32.26天，同比多增2.82天。

　　綜合看，螺旋鋼管廠家認為，宏觀預期偏強，但中觀基本面在黑鏈中也屬于較弱品種，鐵礦價格或跟隨黑色金屬板塊震蕩偏強運行，單邊波幅或大于鋼材。策略上：單邊，新單觀望;組合，觀望。風險提示：宏觀政策不及預期。（來源于網絡）