淡季效應下鋼企虧損局面能否扭轉？

　　隨著原料價格波動，不同原料庫存周期成本差異明顯。為了便于客戶了解不同庫存周期的成本變化，蘭格鋼鐵研究中心對即期購買原料、兩周庫存原料、四周庫存原料的成本指數進行對比，如圖1所示。從圖可以看出，伴隨著主要原料價格的震蕩回落后企穩(wěn)反彈，2024年6月份即期庫存原料測算成本呈現企穩(wěn)態(tài)勢，而兩周庫存原料測算成本呈現逐步回落態(tài)勢，而四周庫存原料測算成本呈現見頂回落特征。

　　從月度均值表現來看，不同庫存原料周期成本均值表現有所分化。湖南防腐鋼管廠家據悉，2024年6月份即期原料成本指數為119.0,較上月同期下降3.6%;兩周庫存原料成本指數為120.9，較上月同期下降1.4%;四周庫存原料成本指數為123.4，較上月同期上升4.4%。

　　2024年6月份鋼企噸鋼毛利有所分化

　　2024年6月份，蘭格鋼鐵綜合鋼材價格指數月均值為3957元(噸價，下同)，較上月下跌1.3%;其中，螺紋鋼月均價格為3713元，較上月下跌3.5%;熱軋卷板月均價格為3840元，較上月下跌1.8%;即期原料、兩周庫存原料平均成本下降幅度在1.4-3.6%，成本與鋼價下降周期相互交織，部分品種測算毛利有改善，部分有所轉差;同期，四周庫存原料平均成本上升，與鋼材價格降幅相左，因而品種測算毛利均有所轉差。

　　從三級螺紋鋼來看，6月份三級螺紋鋼即期原料測算毛利為25元，較上月減少35元;兩周、四周庫存原料測算虧損分別為21元和68元，均由盈轉虧(詳見圖2)。

　　而從熱軋卷板來看，6月份熱軋卷板即期原料測算虧損27元，較上月減虧27元;而兩周、四周庫存原料測算虧損分別為73元和120元，分別較上月增虧58元和110元。

　　以四周庫存原料測算各品種的毛利表現來看，6月份四周庫存原料測算品種月均毛利均呈現轉差態(tài)勢;蘭格鋼鐵研究中心監(jiān)測數據顯示，監(jiān)測的七大品種月均毛利轉差幅度在180-246元之間，僅有鋼坯和高線表現小幅盈利，其他品種均呈現虧損狀態(tài)。

　　總的來說，在品種材價格震蕩下跌，以及原料成本周期性變化差異的共同影響下，6月份即期原料測算噸鋼盈利部分品種表現有所改善，但兩周、四周庫存原料測算噸鋼盈利均有所惡化，預計2024年6月份鋼鐵行業(yè)統計發(fā)布利潤數據狀況將有所轉差。

　　2024年6月份鋼鐵原料均價下跌，月均成本明顯下移

　　6月份以來，隨著需求的轉弱，鋼價震蕩下行，帶動原料均價有所下跌。據蘭格鋼鐵網監(jiān)測數據顯示，6月份，鐵礦石方面，唐山地區(qū)66%品位干基鐵精粉均價為1024元，較上月下跌33元;進口鐵礦石方面，澳大利亞61.5%粉礦日照港市場均價為819元，較上月下跌59元。焦炭方面，唐山地區(qū)二級冶金焦均價為1874元，較上月下跌88元。廢鋼方面，6月份唐山地區(qū)重廢均價為2520元，較上月下跌46元。

　　在原料均價下行帶動下，月均成本水平有所下移。蘭格鋼鐵研究中心成本監(jiān)測數據顯示，使用6月份購買的原燃料生產測算的蘭格生鐵成本指數為119.0，較上月同期下降3.3%;普碳方坯不含稅平均成本較上月同期減少86元，環(huán)比下降2.9%。

　　2024年7月份鋼企盈利或有所分化

　　從國外環(huán)境來看，全球制造業(yè)PMI環(huán)比回落，顯示全球經濟復蘇動力趨弱，在地緣政治沖突、貿易摩擦不斷和債務壓力上升影響下，全球經濟復蘇進程仍存在阻力。展望三季度，全球經濟將延續(xù)溫和復蘇趨勢，但需求增量難的問題將繼續(xù)存在。

　　從國內環(huán)境來看，今年以來，我國不斷加大宏觀政策實施力度，持續(xù)推動國民經濟回升向好。在我國宏觀政策效應持續(xù)釋放下，外需有所改善，服務業(yè)、消費和進出口都有所回升，工業(yè)生產保持較快增長，轉型升級持續(xù)推進，國民經濟延續(xù)回升向好態(tài)勢，運行總體平穩(wěn)。

　　從供給端來看，5月份我國粗鋼日產創(chuàng)下年內新高，為299.5萬噸。從重點大中型6月份旬產平均值來看，有穩(wěn)中略升態(tài)勢，因而國內鋼鐵產量6月份仍高位運行，蘭格鋼鐵研究中心估算，6月份全國粗鋼日產或將維持在300萬噸左右的水平。7月份或有所下降，在290萬噸左右。

　　從需求端來看，7月份，由于高溫多雨天氣效應繼續(xù)加強，建筑工程項目建設繼續(xù)受到制約，建筑鋼材需求釋放或將明顯收縮。制造業(yè)方面，由于景氣度指數繼續(xù)在收縮區(qū)間運行，特別是新訂單指數、新出口訂單指數仍在收縮區(qū)間運行，制造業(yè)用鋼需求后期也將有所承壓。

　　綜合來看，目前宏觀政策方面仍在不斷加強落地，但隨著高溫多雨天氣增多，下游需求釋放將明顯收縮，鋼鐵生產仍維持相對高位水平，市場供需關系將繼續(xù)轉差;但目前鋼價已跌至年內低點，成本底部支撐將逐步顯現，預計在外部降息潮擾動、國內宏觀政策預期仍存、鋼廠供給仍偏穩(wěn)釋放、淡季效應不斷深入的影響下，預計7月份鋼管樁市場或將呈現先抑后揚的行情，鋼材均價仍呈現下跌趨勢。

　　從成本端來看，隨著原料均價的下降，鋼鐵月均生產成本環(huán)比有所下移。蘭格鋼鐵研究中心預計2024年7月份鋼企盈利將表現分化，部分品種測算虧損幅度或有收窄。(來源于蘭格鋼鐵)