淡季效應逐漸凸顯 無縫鋼管價格震蕩運行

　　近期宏觀情緒轉弱，鋼坯價格接連下調，鋼廠利潤擴張幅度收窄，當前已從從旺季需求檢驗階段切換至淡季需求預期階段，供給端迎來拐點。需求上，當前迎來季節性需求淡季，螺紋鋼需求增長態勢趨弱。熱卷表需拐點顯現，卷螺庫存有所累積。

　　總體上，鋼材供需雙微降，在淡旺季切換下鋼材基本面格局迎來較大不確定性，但黑色盤面交易邏輯中宏觀政策權重仍大于基本面，且市場仍存宏觀利好政策預期。在強預期與偏弱現實持續博弈，預計短期無縫鋼管處于震蕩調整格局。中長期來看，終端需求表現以及卷螺去庫幅度是決定后市向上驅動力的核心增量信息。

　　據數據統計，上周無縫管價格小幅下跌。截止周末20#，108*4.5無縫管價格報4305元/噸，較周初下跌0.52%，同比下跌5.95%。

　　上周湖南無縫管現貨市場震蕩下行，成交一般。108*4.5的無縫管均值為4518元/噸，較上周同期降18元/噸，較上月同期降100元/噸。本周管坯有震蕩調整，總體趨勢下行。隨著環保解除，產量多恢復售價受大宗鋼價影響呈震蕩調整態勢。

　　供應方面：上周無縫管產量28.96萬噸，周環比增加0.52萬噸，月同比減少1.97萬噸;產能利用率62.92%，周環比增長1.12%，月同比下降4.27%;開工率53.28%，周環比增長10.66%，月同比增長0.82%;廠內庫存67.57萬噸，周環比減少0.18萬噸，月同比減少4.92萬噸。本周無縫管市場出貨量受大宗鋼價震蕩調整影響有小幅的增加，市場心態較悲觀，多以出貨為主，本周無縫管日均出貨量約1.47萬噸較上周增加0.7萬噸。預計本周無縫管市場受需求減弱以及宏觀政策影響或呈震蕩調整態勢。

　　無縫管產量、需求存在一定程度的回落，而南方部分市場還在趕工期，短期供需矛盾不大。整體11月市場出貨仍不及去年同期，貿易商出貨情況一般的情況。近兩日管廠開工基本都已恢復正常，資源供應后期或有增加，但終端需求較難有明顯改善。預計無縫管短期震蕩運行為主。

　　市場進入傳統淡季，需求表現一般。隨著國內外宏觀消息陸續落地，宏觀政策方向將基本明朗。進入淡季，下游需求釋放緩慢，北方需求量明顯下降，預計今日無縫鋼管價格或窄幅震蕩。