限產預期發酵攪動市場情緒 鋼市一夜轉強

　　行情回顧

　　今日鋼市小幅上漲為主。螺旋鋼管廠家據悉，截止上周五夜盤收盤，螺紋鋼主力10合約收3162，較上一個交易日漲52個點;熱卷主力10合約收3281，較上一個交易日漲71個點;焦炭主力合約收1577，較上一個交易日跌4個點;焦煤主力合約收959，較上一個交易日跌4個點;鐵礦石主力合約收704.5，較上一個交易日跌9.5個點。截至27日16時，成品材方面，蘭格鋼鐵網螺紋鋼現貨均價為3302元，較上一個交易日漲42元;熱卷均價為3345元，較上一交易日漲42元。原料方面，京唐港進口PB粉價格為770元，較上一個交易日持平;唐山準一級冶金焦價格為1360元，較上一個交易日持平;唐山遷安主導鋼廠鋼坯出廠價格為3010元，較上一個交易日漲10元，上周五漲30元。

　　市場分析

　　今日鋼市在沒有期鋼開盤的情況下，保持偏強的姿態運行。其中螺紋、熱卷兩個品種多地價格價格較上周五上漲40-50元，少數市場漲幅達到70元。中板、帶鋼、管材、鋼坯、廢鋼等品種都有一定幅度上漲，但幅度不及螺紋和熱卷。需要說明的是，一些市場由于提漲后出貨一般，今日價格在昨日高位基礎上有所回落。目前北方螺紋基價已經在3190元左右，仍然比上周有明顯提高。對于量大的買單需求可以搭配不好銷的28-32規格鎖價，可有10-20元讓利。另外，冷軋、鍍鋅、大H型鋼的品種漲幅較小，報穩的市場仍占多數。

　　鋼市之所以很快轉強，主要是受“限產”風來襲。目前坊間流傳各種限產版本，從總量上看，和上次5000萬噸的傳聞相差不大，而且上周五夜盤成材大漲和鐵礦明顯下跌的運行狀況，符合限產的邏輯。尤其是多頭資金集中火力猛攻螺紋和熱卷，短時間內實現快速上漲，一改周五下午跳水的頹勢。另外，焦炭發起第二輪上漲暫時遭到鋼廠反對，尚未能落地。受此影響，周末唐山鋼坯小幅上漲，部分鋼材價格也聞風跟漲，螺紋、熱卷價格水平較上漲五明顯提升。

　　按5000萬噸的限產來看，體量非常大。2024年我國粗鋼產量為100,509萬噸(同比下降1.7%)，2025年1-3月產量：25,933萬噸(同比增長0.6%)，對應2024年同期為25,778萬噸。假設2024年4月產量按全年均值估算值乘以0.6%增速，最終4月產量約為8356萬噸;則按照比去年總量減少的5000萬噸的量來計算，2025年5-12月需完產量為61220萬噸，對比2024年同期，每月需減產650.5萬噸左右，同比下降約7.8%。歷史參考減產數據，難度顯著增加。

　　限產短時間必然加快原料和成材走勢分化，擴大鋼廠利潤，成材價格短時間在資金和市場情緒放大的情況下有利于上漲，但后期隨著原料價格的下跌，也對鋼價形成約束力?？傮w上，行業將加速整合，鋼價中樞上移但波動加劇，長期利于低碳轉型。

　　行情展望

　　從目前看，鋼市上漲的驅動主要在于供給端的減產預期發酵，需求仍然沒有明顯變化。但時間接近五一長假節點，一定程度上放大行情的波動性。減產促使鋼廠淘汰落后產能，提高行業集中度，尤其是鋼廠率先砍掉不盈利的品種?？偭可峡刂漂B加結構性變化更明顯的特點會呈現。另外需要說明的是，重點需要關注鐵水的產量變化，只有鐵水產量下降了，才是真正的減產。臨近長假，湖南防腐螺旋管市場減產情緒進一步發酵，仍有小幅上漲空間。

　　從盤面看，上周五夜盤黑色系走勢分化，鐵礦、焦煤和焦炭收跌，螺紋、熱卷大漲。螺紋主力10合約收3162，漲52，最低 3102，最高3163。持倉129.3萬手，增倉12.9萬手。05合約收3078，漲44。螺紋主力10合約快速上漲，最低點到最高點超60余點，尾盤幾乎收在最高點，持倉大增接近13萬手。受限產傳聞影響，日線創兩周以來新高 ，多頭猛攻，日K站上20日均線，回到清明節后開盤價附近，下一步，繼續關注上方3200附近壓力，技術指標轉強，但資金因限產異動，容 易受消息和情緒影響，需要注意節奏，短線空頭應暫避鋒芒。日內參考運行區間3110-3200。