淡季特征凸顯 湖南螺旋管市場需求疲弱

　　行情回顧

　　今日湖南螺旋管繼續偏弱運行。截止收盤，螺紋鋼主力10合約收2969，較上一個交易日降6個點;熱卷主力10合約收3082，較上一個交易日降8個點;焦炭主力合約收1349.5，較上一個交易日漲10個點;焦煤主力合約收774.5，較上一個交易日漲0.5個點;鐵礦石主力合約收703，較上一個交易日跌1個點。截至13日16時，成品材方面，蘭格鋼鐵網螺紋鋼現貨均價為3168元，較上一個交易日降7元;熱卷均價為3192元，較上一交易日降18元。原料方面，京唐港進口PB粉價格為735元，較上一個交易日降5元;唐山準一級冶金焦價格為1190元，較上一個交易日持平;唐山遷安主導鋼廠鋼坯出廠價格為2900元，較上一個交易日漲10元。

　　市場分析

　　今日周五，鋼市行情仍然偏弱運行為主，螺紋、熱卷、冷軋等品種多地價格繼續下行10-20元，個別螺紋市場下跌30元，較多地區跌破3000元關口，報價至2920-2980元區間。從成交來看，仍然是比較弱的，商家反饋本周出貨比上周難，淡季特征更為明顯。能出貨多以低價成交為主。

　　回顧本周，黑色行情變化都不大，周內漲跌交替，并沒有再出新的方向。以盤面為例，主力合約鐵礦周跌0.14%，焦煤周跌0.58%，焦炭和螺紋周都跌0.44%，熱卷跌0.26%。目前價格變換的特點，是處在超跌反彈疊加宏觀擾動的節奏性變化，但又受制于脆弱的基本面現狀，表現出反彈的高度非常有限，動力又不足，一直疲弱震蕩，徘徊不前。既沒有盈利空間，也難以入場交易。

　　短期看，鋼材需求進入淡季，鐵水產量雖然維持高位，但基本見頂，很難有再提升的空間，這也意味著原料的需求也是能見頂的，剩下的時間就是在價格和產量之間去做平衡，不過，原料表現出較強的韌性，是鐵礦沒有出現明顯的負反饋，在黑色中一直最強。后期仍需要跟蹤鐵水產量變化和成材利潤。本周鋼材利潤都是有回升的，螺紋由虧損回到盈利40-50元水平，唐山鋼坯利潤恢復則更多一些，這就加大了對減產的難度。下周，原料端的風險仍在于雙焦品種，尤其是焦炭，仍有調降的傳聞，盡管主產區安全檢查頻繁、環保管控加嚴，煤礦間歇性停產增多，雖然焦煤產量已連續數周下滑，市場供應有所縮減，但不足以改變寬松現狀，仍不能認為行情完全觸底。下跌過程中反彈修復、調整并不等于下跌已經結束，而且調整時間長短也取決于此前下跌幅度和驅動因素的變化。

　　在海外，關稅政策未推升生產與消費端通脹，加大了市場對美聯儲降息的預期，加上伊朗戰火一開，原油和貴金屬價格易漲難跌。但是美國商務部對額外的鋼鐵衍生產品加征關稅，宣布23日起對鋼制家電加征關稅，洗衣機冰箱在列。由于4月開始，受對等關稅影響，當月冰箱冷柜出口美國環比大幅下滑26%，環比大幅下降36%，因此，家電出口企業面臨訂單流失的壓力并對鋼鐵行業有一定利空影響，屆時要看關稅稅率是否有變數。

　　行情展望

　　從目前看，當前市場陷入低迷震蕩運行周期，向上和向下驅動力都不強，漲跌空間都不大。短期圍繞中美新一輪經貿談判以及美國最新對額外的鋼鐵衍生產品加征關稅，都對市場有所擾動，特別是中東戰火愈演愈烈，原油、化工、貴金屬等商品望風而動，對黑色領域都有波及。不過，黑色內在核心邏輯仍然未變，淡季特征下出貨難度加大，是市場信心不足的重要因素。后續仍要關注供給側的減產和供需關系平衡的過程，這個決定性因素不變，行情很難有持續反彈的機會。

　　從盤面來看，至今日收盤，黑色系漲跌互現，焦煤、焦炭實現日內小幅收漲，鐵礦、螺紋和熱卷日內微幅收跌。從螺紋主力10合約來看，收2969，日跌6個點，較上周收盤跌6個點，周結算價2973，較上周漲16個點。總體上，本周防腐螺旋鋼管價格雖有回落，但結算價略微高于上周，表現價格仍有韌性，沒有走下跌趨勢，而是繼續在震蕩中調整。最新持倉213.5萬手，減倉8.4萬手，多空周內都有增減，沒有分出強烈多空方向。從周線結構看，本周收十字星線，價格重心略高于上周，2975位置比較關鍵，下周繼續回到該位置之上運行，仍有反彈空間。若下破周內低點2940，則繼續下探前低2912附近。