短期鋼材價格進入漲后震蕩調整

　　鋼鐵調研

　　【華東熱卷調研】7日華東熱卷市場價格穩中偏弱，跌幅在10-30左右。南京3940跌20，上海3900跌10，山東濟南3880跌30，福建泉州3900跌20，杭州4120跌30。具體來看，近期宏觀利好政策頻繁，一定的提振了市場信心，但金九的預期并未很好的兌現，總庫存量也在增加，較上周增加3.09萬噸，短期的供應端是在強勢運行的。好在限產已經初步體現，本周鋼廠產量在下降。資源方面，目前市場主流鋼廠發貨減慢，本月對代理打折出售。市場普卷占比小、低合金占比較大，外圍鋼廠資源不多。總的來說，近兩日期卷盤面低位震蕩，帶動市場價格下跌，下游需求不及預期，市場謹慎觀望情緒濃厚，商家操作上去庫為主，整體成交表現一般。

　　今日現貨市場

　　【建材】7日全國線螺價格穩中偏弱運行。涂塑鋼管廠家指出，期螺盤面震蕩，午后期螺01收3795跌16，市場情緒轉弱。截止發稿：唐山遷安地區普方坯資源出廠含稅穩，報3570元。近日政策面推動力有所減弱，實際需求成色不足，市場回歸理性，盤面弱勢震蕩下，市場多有讓價，剛需低位補庫有增加，但整體成交依舊一般;政策預期仍存有支撐，加之成本高企，廠商心態較為堅挺，五大鋼材庫存下降、表需增加對市場有一定提振，尾盤略有抬頭趨勢，市場有部分回漲試探，今日多空消息交織，預計明日市場小幅調整為主。富寶分析主要影響因素如下：1、期螺震蕩，市場心態不穩;2、政策推動力有所減弱，預期仍在;3、庫存數據有所提振。

　　7日全國熱軋價格穩中下跌，幅度在10-50元之間，今日期卷低位震蕩，需求不及預期，庫存累積現貨價格下跌，市場謹慎觀望情緒濃厚，商家操作上去庫為主，整體成交表現一般，預計明日價格穩中偏弱運行。

　　7日全國中板市場穩中偏弱，市場價格部分走低，卷螺期貨低位震蕩，部分商家為促成交小幅下調報價，下游剛需采購，貿易商報價謹慎，觀望心態加重，多維持低庫存運行為主，預計明日價格穩中偏弱整理。

　　7日全國冷軋市場穩中趨弱，幅度10-20元。期卷低位震蕩運行，部分市場反應較為靈敏，多隨之下行為主。行情波動之下，采購商家多謹慎觀望，市場成交較為清淡，目前成本支撐和政策發力多主導市場情緒，預計短期市場價格震蕩運行。

　　原料市場信息

　　【焦炭】唐山準一級濕熄焦現匯到廠2050-2060元/噸準一級干熄焦現匯到廠2480元/噸，入爐煤成本不斷攀升，導致焦企利潤收縮，但目前焦企生產水平暫未受到影響，隨著貿易商開始入市采購，焦企出貨情況轉好，焦炭庫存多維持低位，且下游采購較為積極，焦炭供應存在收緊跡象，預計短期內焦炭市場或穩中偏強運行

　　【鋼坯】9月7日唐山鋼坯庫存總計66.22萬噸，較昨增加1.21萬噸，其中：海翼宏潤昨入庫1.05出庫0.61，現庫存17.88萬噸;象嶼正豐昨入庫0.81出庫0.32，現庫存18.26萬噸;物產中大昨入庫1.42出庫1.17，現庫存26.32萬噸;中拓物流李釗莊昨入庫0出庫0，現庫存0.12萬噸;啟銘云通昨入庫0.22萬噸出庫0.19萬噸，現庫存3.64萬噸。市場方面，下游鋼企維持謹慎適量采購，整體活躍度有限，今直發成交表現偏弱。黑色系期螺持綠低位震蕩，市場整體交投節奏放緩，倉儲現貨貿易商部分報3630元含稅，廠商操作心態顯謹慎。

　　【廢鋼】全國廢鋼多窄幅調整，漲跌互現，調整幅度多在20-40左右。上周末期現貨一路走高，廢鋼也得以小幅拉漲，但隨著成品價格的回落，廢鋼市場也開始降溫，商家加快出貨速度，鋼廠到貨開始激增，故廢鋼價格也開始小幅下跌。目前看，成品價格仍處于強預期弱現實的博弈中，廢鋼或仍處于高頻窄幅震蕩通道內;另外十一假日期間鋼廠對廢鋼仍有補庫需求，故廢鋼底部支撐尚存，若成品材價格跌勢不會擴大，鋼廠對廢鋼大幅壓價仍然有所顧慮，故預計短期廢鋼弱穩運行，跌幅不會太大。

　　期貨收盤情況

　　盤面收盤解析：卷螺期貨震蕩走弱，期螺01收3795，跌16跌幅0.42%;期卷01收3880，跌28跌幅0.72%。今日期螺01前20名主力機構持倉多頭增1.5萬手，空頭增0.3萬手，持倉變動偏多，永安持倉減多增空。今日股市大幅下跌，中國央行公開市場凈投放1210億元，但并未緩解銀行間資金偏緊的狀態。發改委再次召集多家期貨公司，分析研判鐵礦石價格形勢，出手“打壓鐵礦”，成本端近期有回落風險，進而拖累成材走勢。本周全國5大成材周度表觀需求止降轉增，庫存加速下降，但數據改善力度有限。預計卷螺期貨暫時維持震蕩，后市仍存下跌風險，留意期螺支撐3770，壓力3800-3830;期卷支撐3850-3870，壓力3900-3920。

　　【中鋼協數據顯示，2023年8月下旬，重點統計鋼鐵企業粗鋼日產204.56萬噸，環比下降7.65%】

　　同口徑相比去年同期增長0.68%，同口徑相比前年同期下降0.34%;生鐵日產187.62萬噸，環比下降6.05%，同口徑相比去年同期增長0.30%，同口徑相比前年同期增長3.20%;鋼材日產219.26萬噸,環比增長1.75%。8月下旬，重點統計鋼鐵企業鋼材庫存量1472.45萬噸，比上一旬減少190.57萬噸、下降11.46%;比上月同旬增加23.74萬噸、增長1.64%;比去年底增加165.01萬噸、增長12.62%;比去年同旬減少121.85萬噸、下降7.64%;比前年同旬增加129.74萬噸，增長9.66%。

　　解讀：從數據看，8月下旬，重點鋼企粗鋼日均產量終結連續兩旬的回升態勢，環比大幅下降，并創下今年1月下旬以來最低;當旬企業庫存也有減少，明顯低于去年同期水平。

　　后市預測及現貨建議

　　9月份鋼市基本面有望改善，具體來看：

　　1.長短流程均已出現虧損，螺紋及熱卷盤面價格也已跌至強支撐位，安全邊際較高。

　　2.江蘇、山東、河南、天津等多地鋼廠平控政策落地，加之9-10月旺季預期難以證偽，市場情緒較為樂觀，鋼材價格有比較好的上漲基礎。

　　3.我們注意到，鋼材市場價格與銅、債券、匯率、股票等市場指向不一致，或意味著鋼材價格上漲的驅動力在供給端，粗鋼平控造成供給沖擊，導致鋼材與其他市場走勢分化。

　　綜合而言，大口徑螺旋管價格有較好的上漲基礎，短期價格進入漲后震蕩調整。中期而言，價格仍將偏弱運行。供給沖擊對價格的影響較為短期，鋼材價格的運行方向最終也將與其他市場趨于一致，也就是回歸需求定價。經濟形勢偏弱，旺季成色不足，加之原料崩塌，第二階段的負反饋也終將來臨。對于后期操作，短多長空，注意風險控制。(富寶鋼鐵)